The Intelligent Investor - Value Investing

Ist Europa das neue Eldorado für "Value"-Investoren?

In Europa und USA werden die "Earnings" bilanziell anders ausgwiesen.
Das heißt, bei gleichem KGV machen die US Unternehmen weniger Gewinne als europäische. Wieviel Faktor dazwischen ist habe ich leider nie heraus gefunden.

In Europa ist allerdings der Ofen aus. Wenn ich die Wahl habe in den USA etwas mit KGV 20 zu handeln oder in Deutschland ein KGV von 10, dann wähle ich eher die USA.

Eine Analyse der letzten 100 Jahre ergibt, dass alle zwei Jahre im Durchschnitt eine Korrektur von 10 % und mehr zu verzeichnen ist. 

Im Sechsjahresrhythmus manifestieren sich im Durchschnitt Bärenmärkte mit Korrekturen von 20 % und mehr.

S&P 500 mit niedrigster Free-Cashflow-Rendite seit über 20 Jahren - ein rotes Warnsignal für Investoren

Benjamin Grahams „Der intelligente Investor“ ist ein zeitloser Leitfaden für Value Investing, der die Grundprinzipien für ein intelligentes und diszipliniertes Handeln an den Aktienmärkten darlegt.

Grahams Erkenntnisse - von der Unterscheidung zwischen Spekulation und Investition bis hin zum Risikomanagement - sind für Anlegerinnen und Anleger aller Erfahrungsstufen, die langfristigen finanziellen Erfolg anstreben, von unschätzbarem Wert.

Hier sind 10 wichtige Lektionen, die man aus diesem zeitlosen Buch lernen kann:

1. Mr. Market - Freund oder Feind?
Verstehen Sie den Markt als volatiles, emotionales Wesen namens „Mr. Market“. Der Markt ist entscheidend. Lernen Sie, seine Irrationalität zu nutzen, indem Sie kaufen, wenn er ängstlich ist, und verkaufen, wenn er euphorisch ist - und nicht umgekehrt.

2. Sicherheitsmarge - Ihr Schutzschild gegen Risiken:
Investieren Sie in Aktien, die unter ihrem inneren Wert gehandelt werden, und schaffen Sie sich so eine Sicherheitsmarge gegen unvorhergesehene Ereignisse und Marktschwankungen. Dieses Polster gibt Sicherheit und reduziert das Risiko.

3. Value Investing vs. Spekulation:
Investieren Sie in unterbewertete Unternehmen mit starken Fundamentaldaten, nicht in heiße Tipps oder kurzlebige Trends. Konzentrieren Sie sich auf langfristiges Potenzial und finanzielle Solidität, nicht auf kurzfristige Hypes.

4. Zitate von Mr. Market - Rohdiamanten:
Lernen Sie Jahresabschlüsse zu analysieren und unterbewertete Unternehmen wie Mr. Markets Schnäppchen zu identifizieren. Diese aktive Recherche unterscheidet Value-Investoren von passiven Mitläufern.

5. Diversifikation: Setzen Sie nicht alles auf eine Karte:
Verteilen Sie Ihr Vermögen auf verschiedene Anlageklassen und Branchen, um das Risiko zu mindern. Diversifikation schützt vor unerwarteten Einbrüchen einzelner Branchen oder Unternehmen.

6. Unabhängigkeit und Querdenken:
Denken Sie unabhängig und hinterfragen Sie die Marktstimmung. Folgen Sie nicht blind der Masse, sondern suchen Sie nach konträren Chancen, wo andere sich nicht hinwagen.

7. Emotionale Disziplin - Vermeiden Sie Panik:
Investieren ist ein Marathon und kein Sprint. Bleiben Sie Ihrer langfristigen Strategie treu und vermeiden Sie emotionale Entscheidungen aufgrund von Marktschwankungen. Panikverkäufe in Abschwungphasen können Sie teuer zu stehen kommen.

8. Seien Sie geduldig und beständig:
Erfolgreiches Investieren erfordert Geduld und Disziplin. Erwarten Sie keinen Reichtum über Nacht, sondern konzentrieren Sie sich auf den schrittweisen Aufbau Ihres Vermögens durch solide Investitionen und konsequente Strategien.

9. Kontinuierliches Lernen - Hören Sie nie auf, Ihre Fähigkeiten zu verbessern:
Informieren Sie sich über Markttrends, Unternehmensgrundlagen und neue Anlagestrategien. Die Finanzwelt ist dynamisch, daher ist kontinuierliches Lernen der Schlüssel, um immer einen Schritt voraus zu sein.

10. Investieren Sie in sich selbst - Ihr wertvollstes Kapital:
Ihr Wissen, Ihre Fähigkeiten und Ihr Verständnis von Investitionen sind Ihr wertvollstes Kapital. Investieren Sie kontinuierlich in Ihre Finanzbildung, damit Sie fundierte Entscheidungen treffen und Ihre finanziellen Ziele erreichen können.



Englisch: https://www.amazon.de/Intelligent-Invest...0063423529

Deutsch: https://www.amazon.de/Intelligent-invest...959727658/

Die in der Fachliteratur als "Value-", "Momentum-" oder "Profitabilitätsfaktoren" bezeichneten Phänomene können als unterschiedliche Methoden zur Identifizierung von Aktien mit falschen Anlegererwartungen interpretiert werden.

Die Kombination scheinbar konträrer Faktoren resultiert oftmals in einer optimierten Performance. Die verschiedenen Faktoren sind nicht wirklich gegensätzlich, sondern stellen unterschiedliche Methoden zur Identifizierung derselben fehlbewerteten Wertpapiere dar. Austin Sobotka von der University of Arizona demonstriert, dass eine geringe Anzahl an Aktien eine überproportional große Rolle bei der Erklärung der Performance von 164 Querschnitts-Asset-Pricing-Anomalien einnimmt. Seine empirische Untersuchung kommt zu dem Schluss, dass der Ausschluss von lediglich 10 % der in Anomalieportfolios am häufigsten vertretenen Aktien eine Reduktion der durchschnittlichen Renditen und des Alpha um etwa 40 % bewirkt. Überlappungsaktien tragen mit etwa 40 % zur Rendite des durchschnittlichen Anomalieportfolios bei, obwohl ihr Anteil am Aktienbestand lediglich 17 % beträgt.
Überlappungsaktien tragen mit etwa 40 % signifikant zur Rendite des durchschnittlichen Anomalieportfolios bei, obwohl ihr Anteil am Aktienbestand lediglich 17 % beträgt. Ein Long-Short-Portfolio aus Überlappungsaktien erzielte zwischen 1926 und 2022 ein annualisiertes CAPM-Alpha von 12,6 %. Im Rahmen des Vergleichs wurde eine durchschnittliche Anomalie von 3,82 % ermittelt. Momentum, eine der signifikantesten Anomalien, erreichte eine Wertung von 10,2 %. Die als "Überlappungsaktien" bezeichneten Wertpapiere können präventiv identifiziert werden und generieren Renditen, die das Dreifache der Rendite des durchschnittlichen Anomalieportfolios übersteigen.

Die vorliegenden Belege weisen signifikant auf Fehlbewertungen als den Haupttreiber hin. Die Renditeprognosefehler von Analysten für Aktien in den Long-Legs von Anomalieportfolios belaufen sich auf -8,77 %. Dies lässt den Schluss zu, dass die Analysten eine schlechtere Performance erwarten als tatsächlich zu erwarten ist. Umgekehrt weisen Aktien in den Short-Legs Renditeprognosefehler von +34,71 % auf, was darauf hindeutet, dass Analysten eine bessere Performance erwarten als die Realität.

Die Forschung von Sobotka liefert eine überzeugende Erklärung dafür, dass die Kombination scheinbar gegensätzlicher Faktoren oft zu einer besseren Performance führt. Die verschiedenen Faktoren sind nicht wirklich gegensätzlich, sondern stellen unterschiedliche Methoden zur Identifizierung derselben fehlbewerteten Wertpapiere dar.


Gesamtes Paper: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?...id=5244033

MULTIBAGGER-AKTIE: MYTHEN VS. REALITÄT

Multibagger-Aktien - Aktien, die ihren Wert im Laufe der Zeit vervielfachen - gelten oft als das Nonplusultra für Anleger. Allerdings ranken sich um diese wachstumsstarken Aktien zahlreiche Mythen, die zu Missverständnissen und unrealistischen Erwartungen führen. Trennen wir die Mythen von der Realität:

Mythos 1: Jeder Pennystock kann zum Multibagger werden
✅ Realität: Während sich einige niedrig bewertete Aktien zu Multibaggern entwickelt haben, scheitern die meisten an schwachen Fundamentaldaten. Nicht der Aktienkurs bestimmt das Potenzial eines Unternehmens, sondern starke Finanzkennzahlen, nachhaltiges Wachstum und Marktführerschaft.

Mythos 2: Kurzfristige Gewinne können zu Multibaggern führen
✅ Realität: Multibagger-Aktien erfordern Geduld und können Jahre brauchen, um signifikant zu wachsen. Anleger verkaufen oft zu früh und verpassen dadurch langfristiges exponentielles Wachstum.

Mythos 3: Vergangene Performance ist ein Indikator für zukünftige Renditen
✅ Fakt ist: Nur weil eine Aktie in der Vergangenheit hohe Renditen erzielt hat, ist dies keine Garantie für zukünftige Erfolge. Markttrends, Unternehmensführung und Branchenwachstum ändern sich ständig und beeinflussen die Wertentwicklung.

Mythos 4: Investitionen in populäre Aktien garantieren Multi-Bagger-Renditen
✅ Realität: Trendaktien mögen attraktiv erscheinen, sind aber oft hoch bewertet und haben ein geringeres Aufwärtspotenzial. Erfolgreiche Multibagger sind vor ihrem Durchbruch oft unterbewertet.

Mythos 5: Wachstumsstarke Unternehmen verlieren nie an Bedeutung
✅ Realität: Auch die stärksten Unternehmen sehen sich aufgrund von Marktbedingungen, Wettbewerb oder konjunkturellen Abschwüngen Herausforderungen gegenüber. Diversifikation und Risikoabwägung sind unerlässlich.

Mythos 6: Eine Multibagger-Aktie reicht für den Vermögensaufbau
✅ Realität: Ein ausgewogenes Portfolio ist wichtiger als die Jagd nach einzelnen Multibagger-Aktien. Ausgewogene Anlagen reduzieren Risiken und schaffen langfristig nachhaltigen Wohlstand.

Fazit

Investitionen in Multibagger-Aktien erfordern Research, Geduld und Disziplin. Die Identifizierung solider Unternehmen mit starken Fundamentaldaten, Branchenführerschaft und Wachstumspotenzial ist der Schlüssel zur Identifizierung echter langfristiger Gewinner.

Welche Aktie erachtest Du als Multibagger auf die man noch aufspringen kann ?

Supermicro.

Rheinmetall: Ich gehe davon aus, dass uns Aufrüstung die nächsten Jahre beschäftigen wird. Und zwar relativ unabhängig davon wann und wie der Ukraine-Krieg zu Ende geht. Wenn Putin abdankt, und ein anderes Regime durch Moskau weht, sollte man reevaluieren.

Über das KGV wird gerade überall gesprochen. Aber meistens bringt das nichts. Das KGV ist eine Metrik, die in der Fundamentalanalyse oft übertrieben und überschätzt wird.