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RE: Aktien für ein Leben lang
| 08.10.2022, 10:57 (Dieser Beitrag wurde zuletzt bearbeitet: 08.10.2022, 13:04 von Boy Plunger.)
Megatrends seit den 60er Jahren - ca. alle 10 Jahre entsteht ein neuer dominanter Megatrend
1964-1973
Nifty-Fifty Aktien | +800% | KGV-Durchschnitt 1972 von 41.9 | KBV 8 | Dividenden-Rendite 1.1% | versus S&P500 KGV 18.9 und Dividenden-Rendite 2.7%
Korrektur 1973-1974 -65% | versus S&P500 -48% | von Tief 1974-1980 gab eine Underperformance von ca. 30% zum S&P5000
Es handelte sich um 50 Bluechip-Aktien | Dazu gehörten illustre Namen wie Gilette, Philipp Morris, Coca-Cola, Pepsi, Eastman Kodak, IBM, Johnson & Johnson, McDonald’s, Pfizer, Polaroid, Procter & Gamble und Walt Disney | Also Megacap-Wachstumsaktien | Was hatten diese Wert gemeinsam? Eine hohe bis ambitioniert Bewertung.
Je nach Aktie zahlte der Käufer KGVs von 15 bis 93. Kritik wird als "Gotteslästerung" behandelt und die Kritiker erhalten eine Belehrung. Die Unternehmen wachsen doch wesentlich schneller als die Konkurrenz. Es sind grundsolide Unternehmen, Felsen in der Brandung. Diese Unternehmen wird es auch in 30 oder 50 Jahren noch mit Sicherheit geben. Erfolg ist vorprogrammiert. Das KGV spielt daher keine Rolle. Wer nur lang genug hält, wird einen Gewinn erzielen. Die Unternehmen werden in ihre Bewertung problemlos hineinwachsen. Das Wachstum wird weit in die Zukunft fortgeschrieben.
Diese Unternehmen können eine Historie konstant steigender Umsätze, Gewinne und Dividenden vorweisen. Seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs musste kaum eines dieser Unternehmen je seine Dividenden kürzen.
Das tatsächliche Gewinn-Wachstum der Nifty-Fiftys war dann im Schnitt 11%. Das war 3% mehr als im S&P500. Das aktuelle KGV des S&P500 ist 18.39 (erwartet)- das impliziert ein Gewinnwachstum von 5.4%
Jetzt kann ich natürlich das PEG für ein Jahr heranziehen (für 5 Jahre ist der Schätzfehler im Schnitt sehr hoch, wenn dann Unternehmen nehmen, die "predictable" = vorhersehbare/schätzbare/ohne hohe Volatilität in der Vergangenheit -> schließt preiszyklische Unternehmen aus).
PEG = PE/Earnings growth rate (konservativ nehme ich Gewinn Vorjahr im Vergleich zu diesem Jahr als ersten Anhaltspunkt; analog schaue ich mir den Gewinn über möglichst viele Jahre an)
Ein niedriges PEG ist gut, einige Anleger wollen nicht mehr als 2 zahlen. Wichtig ist für Qualitätsunternehmen aber sowieso der Punkt "predictable" - siehe oben
Alternative: Free Cash Flow | Warren Buffett nimmt "owner earnings"
Ein KGV von >55 hatten Avon Products, Baxter International, International Flavors & Fragrances, Johnson & Johnson, McDonald’s und Walt Disney.
Phillip Morris 68.5 - Korrektur auf 24
Coca Cola 82
Merck 76
IBM 35 - Korrektur auf 17.1
Xerox 45.8 - Korrektur auf 19.4
Zu denen in der Zukunft erfolgreichsten Unternehmen gehörten Unternehmen mit Reputation und einer starken Marke ("Burggraben"). Dazu gehörten insbesondere Philipp Morris, McDonald´s , Coca Cola, Pepsi, Gilette und Procter & Gamble.
Aktien dieser Unternehmen, so die Überzeugung, kauften wir und halten sie für immer im Depot.
Vorteil für die Analysten und Kundenberater der Banken: Eine Empfehlung, in grundsolide Unternehmen zu investieren, kann kaum Anlass zu Beschwerden geben. Auch wenn der Kurs der IBM-Aktie sinkt, kann einem Kundenberater kaum Unvorsichtigkeit vorgeworfen werden, hat er doch ein erstklassiges Qualitätsunternehmen ausgewählt und zum Kauf empfohlen.
Korrektur 1973-1974
Coca Cola ca. -70%
IBM ca. -60%
Avon ca. -80%
Polaroid ca. -90%
Xerox ca. -70%
Polaroid war 1973 die teuerste Aktie mit einem KGV von 93 | in den Folgejahren Absturz auf 5 Cent | 2001 in die Insolvenz
Speziell im Bereich Technologie gab es arge Enttäuschungen mit negativen Renditen bei den Aktien Emergy Air Freight, Burroughs, MGIC Investment Corp.
Was lernen wir daraus? Die Beste Aktie eines Wachstumsunternehmens kann zu teuer eingekauft werden. Wer nicht auf die Bewertung achtet, kann ein böses Erwachen erleben. Wer Wachstumsaktien zu einem fairen Preis in einem Bärenmarkt bekommt, der kann deutlich bessere Renditen erzielen, als der Anleger der die Aktie teuer einkauft und die nächsten 30 Jahre durch dick und dünn durchhalten muss.
Ein monatliches Rebalance des Depots hat eine langfristige Performance von 12.3% erbracht. Langfristig 0.3% mehr pro Jahr. Ob es die Arbeit wert ist, ist die Frage und ob es in Zukunft genauso ist.
Diese Argumentation lässt sich auf die heute Zeit übertragen:
FAANG-Aktien (Facebook (Meta Platforms), Amazon, Apple, Netflix, Google (Alphabet) oder zusätzlich noch Microsoft, Zoom, Nvidia, Apple, AMD, PayPal etc. | Sie alle gehören zum Megatend Technologie - Digitalisierung, Blockchain, Künstliche Intelligenz, Server-Hostings & Cloud-Services etc.
In der Spitze 2022 haben die Top10 S&P500 Werte 30% des Index ausgemacht. Im Vergleich zum Jahr 2000 waren es 27% (BMO Global Asset Management). Bis zum Tief vom Jahr 2000 hat die Nasdaq ca. 70% verloren. IT war im kommenden Bullenmarkt 2002-2007 bzw. die folgenden 10 Jahre ein Underperformer. Sektorrotation der Megatrends im Aktienbereich.
Korrektur FAANG bisher ca. 45% - muss nochmal aktuell nachrechnen...
...oder einen 50 Technologie-Werte Korb bilden. Hatte oben ja schon einige zusätzliche Werte genannt.
1964-1973
Nifty-Fifty Aktien | +800% | KGV-Durchschnitt 1972 von 41.9 | KBV 8 | Dividenden-Rendite 1.1% | versus S&P500 KGV 18.9 und Dividenden-Rendite 2.7%
Korrektur 1973-1974 -65% | versus S&P500 -48% | von Tief 1974-1980 gab eine Underperformance von ca. 30% zum S&P5000
Es handelte sich um 50 Bluechip-Aktien | Dazu gehörten illustre Namen wie Gilette, Philipp Morris, Coca-Cola, Pepsi, Eastman Kodak, IBM, Johnson & Johnson, McDonald’s, Pfizer, Polaroid, Procter & Gamble und Walt Disney | Also Megacap-Wachstumsaktien | Was hatten diese Wert gemeinsam? Eine hohe bis ambitioniert Bewertung.
Je nach Aktie zahlte der Käufer KGVs von 15 bis 93. Kritik wird als "Gotteslästerung" behandelt und die Kritiker erhalten eine Belehrung. Die Unternehmen wachsen doch wesentlich schneller als die Konkurrenz. Es sind grundsolide Unternehmen, Felsen in der Brandung. Diese Unternehmen wird es auch in 30 oder 50 Jahren noch mit Sicherheit geben. Erfolg ist vorprogrammiert. Das KGV spielt daher keine Rolle. Wer nur lang genug hält, wird einen Gewinn erzielen. Die Unternehmen werden in ihre Bewertung problemlos hineinwachsen. Das Wachstum wird weit in die Zukunft fortgeschrieben.
Diese Unternehmen können eine Historie konstant steigender Umsätze, Gewinne und Dividenden vorweisen. Seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs musste kaum eines dieser Unternehmen je seine Dividenden kürzen.
Das tatsächliche Gewinn-Wachstum der Nifty-Fiftys war dann im Schnitt 11%. Das war 3% mehr als im S&P500. Das aktuelle KGV des S&P500 ist 18.39 (erwartet)- das impliziert ein Gewinnwachstum von 5.4%
Jetzt kann ich natürlich das PEG für ein Jahr heranziehen (für 5 Jahre ist der Schätzfehler im Schnitt sehr hoch, wenn dann Unternehmen nehmen, die "predictable" = vorhersehbare/schätzbare/ohne hohe Volatilität in der Vergangenheit -> schließt preiszyklische Unternehmen aus).
PEG = PE/Earnings growth rate (konservativ nehme ich Gewinn Vorjahr im Vergleich zu diesem Jahr als ersten Anhaltspunkt; analog schaue ich mir den Gewinn über möglichst viele Jahre an)
Ein niedriges PEG ist gut, einige Anleger wollen nicht mehr als 2 zahlen. Wichtig ist für Qualitätsunternehmen aber sowieso der Punkt "predictable" - siehe oben
Alternative: Free Cash Flow | Warren Buffett nimmt "owner earnings"
Ein KGV von >55 hatten Avon Products, Baxter International, International Flavors & Fragrances, Johnson & Johnson, McDonald’s und Walt Disney.
Phillip Morris 68.5 - Korrektur auf 24
Coca Cola 82
Merck 76
IBM 35 - Korrektur auf 17.1
Xerox 45.8 - Korrektur auf 19.4
Zu denen in der Zukunft erfolgreichsten Unternehmen gehörten Unternehmen mit Reputation und einer starken Marke ("Burggraben"). Dazu gehörten insbesondere Philipp Morris, McDonald´s , Coca Cola, Pepsi, Gilette und Procter & Gamble.
Aktien dieser Unternehmen, so die Überzeugung, kauften wir und halten sie für immer im Depot.
Vorteil für die Analysten und Kundenberater der Banken: Eine Empfehlung, in grundsolide Unternehmen zu investieren, kann kaum Anlass zu Beschwerden geben. Auch wenn der Kurs der IBM-Aktie sinkt, kann einem Kundenberater kaum Unvorsichtigkeit vorgeworfen werden, hat er doch ein erstklassiges Qualitätsunternehmen ausgewählt und zum Kauf empfohlen.
Korrektur 1973-1974
Coca Cola ca. -70%
IBM ca. -60%
Avon ca. -80%
Polaroid ca. -90%
Xerox ca. -70%
Polaroid war 1973 die teuerste Aktie mit einem KGV von 93 | in den Folgejahren Absturz auf 5 Cent | 2001 in die Insolvenz
Speziell im Bereich Technologie gab es arge Enttäuschungen mit negativen Renditen bei den Aktien Emergy Air Freight, Burroughs, MGIC Investment Corp.
Was lernen wir daraus? Die Beste Aktie eines Wachstumsunternehmens kann zu teuer eingekauft werden. Wer nicht auf die Bewertung achtet, kann ein böses Erwachen erleben. Wer Wachstumsaktien zu einem fairen Preis in einem Bärenmarkt bekommt, der kann deutlich bessere Renditen erzielen, als der Anleger der die Aktie teuer einkauft und die nächsten 30 Jahre durch dick und dünn durchhalten muss.
Ein monatliches Rebalance des Depots hat eine langfristige Performance von 12.3% erbracht. Langfristig 0.3% mehr pro Jahr. Ob es die Arbeit wert ist, ist die Frage und ob es in Zukunft genauso ist.
Diese Argumentation lässt sich auf die heute Zeit übertragen:
FAANG-Aktien (Facebook (Meta Platforms), Amazon, Apple, Netflix, Google (Alphabet) oder zusätzlich noch Microsoft, Zoom, Nvidia, Apple, AMD, PayPal etc. | Sie alle gehören zum Megatend Technologie - Digitalisierung, Blockchain, Künstliche Intelligenz, Server-Hostings & Cloud-Services etc.
In der Spitze 2022 haben die Top10 S&P500 Werte 30% des Index ausgemacht. Im Vergleich zum Jahr 2000 waren es 27% (BMO Global Asset Management). Bis zum Tief vom Jahr 2000 hat die Nasdaq ca. 70% verloren. IT war im kommenden Bullenmarkt 2002-2007 bzw. die folgenden 10 Jahre ein Underperformer. Sektorrotation der Megatrends im Aktienbereich.
Korrektur FAANG bisher ca. 45% - muss nochmal aktuell nachrechnen...
...oder einen 50 Technologie-Werte Korb bilden. Hatte oben ja schon einige zusätzliche Werte genannt.
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