Wie wird 2019 laufen bzw. was wird in 2019 von Bedeutung sein. Meine ganz subjektive Sicht:
2019 bleiben die politischen Risiken hoch
Der Handelskonflikt zwischen China und den USA wird uns weiter beschäftigen, aber auch die Zölle gegen die Autoindustrie Europas sind noch nicht vom Tisch. Eine Eskalation hätte massive Auswirkung auf die Weltwirtschaft. Eine Annäherung hingegen würde entlastend wirken.
In Europa bleibt der Brexit auf der Agenda. Zum 30. März 2019 endet die Frist der Verhandlungen mit der EU. Aber auch die Haushaltssorgen in Italien bleiben Thema. Wird die hohe Verschuldung zum Problem?
Wichtige politische Ereignisse ist darüber hinaus die Europawahl im Mai verbunden mit der Frage, inwieweit die populistischen Parteien an die Macht kommen.
2019 wird ein Jahr der moderat steigenden Zinsen
Die amerikanische Notenban Fed hat es den Europäern vorgemacht, wie ein Zinsanstieg moderiert werden kann, ohne dass es eine explizite Auswirkung auf den Aktienmarkt hat. Die Frage für das Jahr 2019 in den USA wird nun sein, ob wir an einem Wendepunkt angekommen sind, an dem der Anleihenmarkt wieder eine Alternative zum Aktienmarkt wird. Die Fed plant nächstes Jahr zwei Zinserhöhungen um je 0,25 Prozentpunkte auf dann circa 3 Prozent. Bleibt es dabei oder wird es vielleicht ganz anders kommen?
In Europa sind wir noch ein gutes Stück davon entfernt. Die europäische Zentralbank bleibt bei ihrer Nullzinspolitik. Zum Herbst 2019 wird überlegt, ob eine kleine moderate Zinserhebung überhaupt Sinn macht. Ungeachtet der tatsächlichen Zinsschritte bin ich mir ziemlich sicher, dass wir den Zinsdruck eher nach oben denn nach unten haben.
Ein wichtiger Termin wird sicherlich der 31. Oktober 2019 werden. An diesem Tag endet die Amtszeit von EZB Chef Mario Draghi, der auch nicht wiedergewählt werden kann.
2019 wird ein Jahr der konjunkturellen Abschwächung
Der Konjunkturzyklus ist ohne Frage weltweit relativ weit fortgeschritten. Abschwächungstendenzen sind in Europa und China schon deutlich zu sehen. In den USA wurde der Zyklus durch die Steuersenkung verlängert. Die Prognosen für das globale Wachstum wurden herabgesetzt. Inwiefern es sich hierbei um eine Korrektur oder um ein Rezessionsszenario handelt, bleibt die spannende Frage für das nächste Jahr.
Da die wichtigsten Volkswirtschaften der Welt immer noch über Potenzial wachsen, stimmt mich das positiv. Ich gehe momentan davon aus, dass sich nach den dynamischen Jahren 2017 und 2018 eine Normalisierung der Wachstumsraten einstellt und wir keine Rezession vorfinden werden.
Fazit: Aussichten für die globalen Finanzmärkte sehen eher glanzlos aus
Die Volatilität nimmt im Jahr 2019 eher zu. Die Risiken sind relativ klar erkennbar und werden uns durch das neue Jahr begleiten. Doch es besteht auch Überraschungspotenzial, wenn die Spannungen zwischen China und den USA allmählich nachlassen, der Haushaltsstreit zwischen Rom und der EU sich entspannt und sich in den Brexit-Verhandlungen eine versöhnliche Einigung abzeichnen sollte.
Dann kann man bessere Aussichten erwarten, was den Unternehmensgewinnen wieder Rückenwind verleihen dürfte. Auch wenn das zum aktuellen Zeitpunkt eher unwahrscheinlich erscheint, stecken in solchen Marktphasen auch immer Chancen. Die Börse spiegelt diese Erwartungen wider. Doch wie viele Erwartungen sind bereits in den Kursen eingepreist und wie viel schlechter muss es noch werden, damit es besser wird?
2019 bleiben die politischen Risiken hoch
Der Handelskonflikt zwischen China und den USA wird uns weiter beschäftigen, aber auch die Zölle gegen die Autoindustrie Europas sind noch nicht vom Tisch. Eine Eskalation hätte massive Auswirkung auf die Weltwirtschaft. Eine Annäherung hingegen würde entlastend wirken.
In Europa bleibt der Brexit auf der Agenda. Zum 30. März 2019 endet die Frist der Verhandlungen mit der EU. Aber auch die Haushaltssorgen in Italien bleiben Thema. Wird die hohe Verschuldung zum Problem?
Wichtige politische Ereignisse ist darüber hinaus die Europawahl im Mai verbunden mit der Frage, inwieweit die populistischen Parteien an die Macht kommen.
2019 wird ein Jahr der moderat steigenden Zinsen
Die amerikanische Notenban Fed hat es den Europäern vorgemacht, wie ein Zinsanstieg moderiert werden kann, ohne dass es eine explizite Auswirkung auf den Aktienmarkt hat. Die Frage für das Jahr 2019 in den USA wird nun sein, ob wir an einem Wendepunkt angekommen sind, an dem der Anleihenmarkt wieder eine Alternative zum Aktienmarkt wird. Die Fed plant nächstes Jahr zwei Zinserhöhungen um je 0,25 Prozentpunkte auf dann circa 3 Prozent. Bleibt es dabei oder wird es vielleicht ganz anders kommen?
In Europa sind wir noch ein gutes Stück davon entfernt. Die europäische Zentralbank bleibt bei ihrer Nullzinspolitik. Zum Herbst 2019 wird überlegt, ob eine kleine moderate Zinserhebung überhaupt Sinn macht. Ungeachtet der tatsächlichen Zinsschritte bin ich mir ziemlich sicher, dass wir den Zinsdruck eher nach oben denn nach unten haben.
Ein wichtiger Termin wird sicherlich der 31. Oktober 2019 werden. An diesem Tag endet die Amtszeit von EZB Chef Mario Draghi, der auch nicht wiedergewählt werden kann.
2019 wird ein Jahr der konjunkturellen Abschwächung
Der Konjunkturzyklus ist ohne Frage weltweit relativ weit fortgeschritten. Abschwächungstendenzen sind in Europa und China schon deutlich zu sehen. In den USA wurde der Zyklus durch die Steuersenkung verlängert. Die Prognosen für das globale Wachstum wurden herabgesetzt. Inwiefern es sich hierbei um eine Korrektur oder um ein Rezessionsszenario handelt, bleibt die spannende Frage für das nächste Jahr.
Da die wichtigsten Volkswirtschaften der Welt immer noch über Potenzial wachsen, stimmt mich das positiv. Ich gehe momentan davon aus, dass sich nach den dynamischen Jahren 2017 und 2018 eine Normalisierung der Wachstumsraten einstellt und wir keine Rezession vorfinden werden.
Fazit: Aussichten für die globalen Finanzmärkte sehen eher glanzlos aus
Die Volatilität nimmt im Jahr 2019 eher zu. Die Risiken sind relativ klar erkennbar und werden uns durch das neue Jahr begleiten. Doch es besteht auch Überraschungspotenzial, wenn die Spannungen zwischen China und den USA allmählich nachlassen, der Haushaltsstreit zwischen Rom und der EU sich entspannt und sich in den Brexit-Verhandlungen eine versöhnliche Einigung abzeichnen sollte.
Dann kann man bessere Aussichten erwarten, was den Unternehmensgewinnen wieder Rückenwind verleihen dürfte. Auch wenn das zum aktuellen Zeitpunkt eher unwahrscheinlich erscheint, stecken in solchen Marktphasen auch immer Chancen. Die Börse spiegelt diese Erwartungen wider. Doch wie viele Erwartungen sind bereits in den Kursen eingepreist und wie viel schlechter muss es noch werden, damit es besser wird?
