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RE: Fragestellung - wann ist ein Titel fair bewertet - Märkte derzeit überbewertet ?
| 30.01.2019, 12:27 (Dieser Beitrag wurde zuletzt bearbeitet: 30.01.2019, 12:32 von Päda.)
Hier im Forum wird ja häufig geschrieben, dass der gehandelte Kurs je Aktie immer der faire Wert ist. Auch wenn ich diese Meinung nicht teile, so kann man doch trotzdem einige Argumente für das DCF Modell herleiten.
Die meisten von den Hobbyanalysten nehmen Kurse aus der Vergangenheit und vergleichen Sie mit den heutigen Kursen um zu sehen ob eine Firma günstig ist. Das ist meiner Meinung nach ein sehr gefährliches Unterfangen.
Die Vergangenheit ist Vergangenheit!
Das einzige was zählt ist die Zukunft!
Ein DCF-Modell zwingt einen, bei korrekter Anwendung, sich Gedanken über die Zukunft des Unternehmens zu machen. Man muss sich überlegen welche Zahlungsströme wahrscheinlich reinkommen. Welche Business Cases funktionieren werden und welche nicht. Wenn man sich seine Meinung gebildet hat, die sehr subjektiv ist und den Zielkurs den man bekommt wahrscheinlich mit fast keinem andern Analysten übereinstimmt, so hat man doch am Ende eine Aussage.
Ist der Zielkurs deutlich über dem Aktuellen Wert und ist der Zielkurs deutlich über dem WACC dann kann man hier eine Position aufbauen. Ob dann der Zielkurs erreicht wird oder nicht ist eine andere Frage. Aber zumindest hat man sich mit seinem Unternehmen genauer beschäftigt und bekommt später Schweißperlen auf der Stirn wenn die Kurse mal fallen, als ein Anleger der eigentlich keine Ahnung hat was sein Unternehmen so treibt.
Der Informierte Anleger greift eventuell nochmal nach wenn die Kurse irrational werden und bekommt keine kalten Füße wie die anderen und erzeugt alleine aus dieser Tatsache heraus nochmal ein zusätzliches Alpha. Und er kauft vielleicht auch ein Unternehmen nicht nach bei dem sich der Business-Case verändert hat. Was ihm auch nochmal Geld spart das er in vernünftige Anlagen umschichten kann. Das ganze wird, wie alles in der Börsenwelt keine 100 % Trefferquote haben, aber eben einen Mehrwert schaffen.
Sorry Cubanpete,
auch wenn ich bei 95 % deiner Aussagen hier im Forum bei dir bin, ist das hier eine der Ausnahmen.
Der DCF Kalkulator von Moneychimp hat m.M.n. nichts mit einer vernünftigen DCF Kalkulation zu tun.
Eine DCF ist viel viel umfangreicher und zwingt den Anwender sich sehr intensiv mit dem Unternehmen auseinanderzusetzen.
Dies ist hier nicht der Fall und daher kann man auch nicht erwarten dass hier etwas annähernd vernünftiges rauskommt.
Die meisten von den Hobbyanalysten nehmen Kurse aus der Vergangenheit und vergleichen Sie mit den heutigen Kursen um zu sehen ob eine Firma günstig ist. Das ist meiner Meinung nach ein sehr gefährliches Unterfangen.
Die Vergangenheit ist Vergangenheit!
Das einzige was zählt ist die Zukunft!
Ein DCF-Modell zwingt einen, bei korrekter Anwendung, sich Gedanken über die Zukunft des Unternehmens zu machen. Man muss sich überlegen welche Zahlungsströme wahrscheinlich reinkommen. Welche Business Cases funktionieren werden und welche nicht. Wenn man sich seine Meinung gebildet hat, die sehr subjektiv ist und den Zielkurs den man bekommt wahrscheinlich mit fast keinem andern Analysten übereinstimmt, so hat man doch am Ende eine Aussage.
Ist der Zielkurs deutlich über dem Aktuellen Wert und ist der Zielkurs deutlich über dem WACC dann kann man hier eine Position aufbauen. Ob dann der Zielkurs erreicht wird oder nicht ist eine andere Frage. Aber zumindest hat man sich mit seinem Unternehmen genauer beschäftigt und bekommt später Schweißperlen auf der Stirn wenn die Kurse mal fallen, als ein Anleger der eigentlich keine Ahnung hat was sein Unternehmen so treibt.
Der Informierte Anleger greift eventuell nochmal nach wenn die Kurse irrational werden und bekommt keine kalten Füße wie die anderen und erzeugt alleine aus dieser Tatsache heraus nochmal ein zusätzliches Alpha. Und er kauft vielleicht auch ein Unternehmen nicht nach bei dem sich der Business-Case verändert hat. Was ihm auch nochmal Geld spart das er in vernünftige Anlagen umschichten kann. Das ganze wird, wie alles in der Börsenwelt keine 100 % Trefferquote haben, aber eben einen Mehrwert schaffen.
(30.01.2019, 10:38)cubanpete schrieb: Moneychimp hat einen entsprechenden Kalkulator falls es trotzdem jemand versuchen will:
http://www.moneychimp.com/articles/valuation/dcf.htm
Gibt dort auch noch ein paar andere Bewertungsmethoden, z.B, die Graham oder die Buffet Formel.
Sorry Cubanpete,
auch wenn ich bei 95 % deiner Aussagen hier im Forum bei dir bin, ist das hier eine der Ausnahmen.
Der DCF Kalkulator von Moneychimp hat m.M.n. nichts mit einer vernünftigen DCF Kalkulation zu tun.
Eine DCF ist viel viel umfangreicher und zwingt den Anwender sich sehr intensiv mit dem Unternehmen auseinanderzusetzen.
Dies ist hier nicht der Fall und daher kann man auch nicht erwarten dass hier etwas annähernd vernünftiges rauskommt.
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"Wo das Chaos auf die Ordnung trifft, gewinnt meist das Chaos, weil es besser organisiert ist."
(Friedrich Nietzsche)
(Friedrich Nietzsche)
