Ich erlaube mir einmal, meine Postings aus Wallstreet-online zu Vapiano hier einzufügen. Das erste Posting stammt vom Februar 2019. Weitere Postings werde ich noch einfügen. Vielleicht ist das ja für den ein oder anderen interessant, der sich mit Vapiano beschäftigt.
Nun Posting vom Feb. 2019:
Nachdem ich den Emissionsprospekt vor knapp zwei Jahren durchlas, kam ich hier auf Kurse, die bei maximal 7 EUR liegen dürften. Emissionspreis lag ja bei etwa 25 EUR. Erschreckend ist, dass dieses Management so ziemlich alles falsch macht, was man falsch machen kann. Wenn ich schon so einen Quatsch wie "Rückkehr zur Vapiano-DNA" lese. Hier sind Geschichtenerzähler am Werk, aber keine harten Arbeiter, die solch ein Business bedarf.
Ich versuchte lange, hier positive Gesichtspunkte zu finden. Leider habe ich hier nichts gefunden, was mich annähernd positiv überzeugte.
Negativ fiel hingegen auf:
- Man setzt geografisch keine Schwerpunkte
- ist überall zu Hause, egal ob in Recklinghausen, Kaiserslautern, Groningen, Marseille oder in New York
- Extrem hohe Verwaltungskosten
- kein Markenname - auch wenn man das bei Vapiano gerne so sähe -
- Kein Alleinstellungsmerkmal bei eher mäßiger Produktqualität
- starker Wettbewerb in diesem Restaurantsegment
- hoher Schuldenzuwachs in 2017 (von ca. 120 Mio. EUR auf 180 Mio. EUR)
- Einnahmen aus dem Börsengang sind aufgebraucht
- es wurde bereits eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss der Kleinaktionäre durchgeführt. - eine weitere Kapitalerhöhung, u. U. unter Ausschluss der Kleinaktionäre ist angedacht.
- operatives Geschäft ist tief im Verlustbereich.
Zum Vergleich: der US-Burgerbrater Shake Shack
- Anfänge durch einen Imbisswagen in New York City
- hohe Qualität - dadurch setzt man deutlich höhere Preise durch als der Primus Mc Donalds
- hohe Frequenz der Läden (hier steht man oft eine halbe Stunde an)
- Expansion an der Ostküste der USA
- nach erfolgreicher Expansion an der Ostküste - Expansion Rest USA und nach UK und später Golfstaaten
- solide Finanzierung des Unternehmens
- unrentable Standorte werden relativ schnell geschlossen
Vergleicht man Vapiano mit Shake Shack:
- Vapiano ca. 230 Restuarants - Shake Shack ca. 160 Restaurants
- Vapiano Umsatz 2017: ca. 324 Mio. EUR (ohne Joint-venture und franchise) - Shake Shack Umsatz 2017 ca. 358 Mio. USD
- Vapiano Betriebsergebnis: minus 25,5 Mio. EUR - Shake Shack Betriebsergebnis: ca. 33 Mio. USD
- Langfristige Finanzverbindlichkeiten 2017: Vapiano: 114 Mio. EUR - Shake Shack: 14,5 Mio USD
Mein Fazit: Hier den Turn-around erfolgreich einzuleiten wird extrem schwierig. Das Unternehmen ist – aus meiner Sicht – in einem sehr wettbewerbsintensiven Geschäftsfeld auffallend schlecht aufgestellt.
Diese Struktur komplett umzubauen, dürfte eine enorme Herausforderung sein. Dazu kommt, dass Vapiano kein Alleinstellungsmerkmal hat und inzwischen einen immensen Schuldenstand aufweist. Die Chance auf einen nachhaltigen Turn-Around sehe ich bei diesem Titel als reltaiv gering an.
Ein Engagement kommt daher für mich in der Vapiano-Aktie nicht in Frage.
Nun Posting vom Feb. 2019:
Nachdem ich den Emissionsprospekt vor knapp zwei Jahren durchlas, kam ich hier auf Kurse, die bei maximal 7 EUR liegen dürften. Emissionspreis lag ja bei etwa 25 EUR. Erschreckend ist, dass dieses Management so ziemlich alles falsch macht, was man falsch machen kann. Wenn ich schon so einen Quatsch wie "Rückkehr zur Vapiano-DNA" lese. Hier sind Geschichtenerzähler am Werk, aber keine harten Arbeiter, die solch ein Business bedarf.
Ich versuchte lange, hier positive Gesichtspunkte zu finden. Leider habe ich hier nichts gefunden, was mich annähernd positiv überzeugte.
Negativ fiel hingegen auf:
- Man setzt geografisch keine Schwerpunkte
- ist überall zu Hause, egal ob in Recklinghausen, Kaiserslautern, Groningen, Marseille oder in New York
- Extrem hohe Verwaltungskosten
- kein Markenname - auch wenn man das bei Vapiano gerne so sähe -
- Kein Alleinstellungsmerkmal bei eher mäßiger Produktqualität
- starker Wettbewerb in diesem Restaurantsegment
- hoher Schuldenzuwachs in 2017 (von ca. 120 Mio. EUR auf 180 Mio. EUR)
- Einnahmen aus dem Börsengang sind aufgebraucht
- es wurde bereits eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss der Kleinaktionäre durchgeführt. - eine weitere Kapitalerhöhung, u. U. unter Ausschluss der Kleinaktionäre ist angedacht.
- operatives Geschäft ist tief im Verlustbereich.
Zum Vergleich: der US-Burgerbrater Shake Shack
- Anfänge durch einen Imbisswagen in New York City
- hohe Qualität - dadurch setzt man deutlich höhere Preise durch als der Primus Mc Donalds
- hohe Frequenz der Läden (hier steht man oft eine halbe Stunde an)
- Expansion an der Ostküste der USA
- nach erfolgreicher Expansion an der Ostküste - Expansion Rest USA und nach UK und später Golfstaaten
- solide Finanzierung des Unternehmens
- unrentable Standorte werden relativ schnell geschlossen
Vergleicht man Vapiano mit Shake Shack:
- Vapiano ca. 230 Restuarants - Shake Shack ca. 160 Restaurants
- Vapiano Umsatz 2017: ca. 324 Mio. EUR (ohne Joint-venture und franchise) - Shake Shack Umsatz 2017 ca. 358 Mio. USD
- Vapiano Betriebsergebnis: minus 25,5 Mio. EUR - Shake Shack Betriebsergebnis: ca. 33 Mio. USD
- Langfristige Finanzverbindlichkeiten 2017: Vapiano: 114 Mio. EUR - Shake Shack: 14,5 Mio USD
Mein Fazit: Hier den Turn-around erfolgreich einzuleiten wird extrem schwierig. Das Unternehmen ist – aus meiner Sicht – in einem sehr wettbewerbsintensiven Geschäftsfeld auffallend schlecht aufgestellt.
Diese Struktur komplett umzubauen, dürfte eine enorme Herausforderung sein. Dazu kommt, dass Vapiano kein Alleinstellungsmerkmal hat und inzwischen einen immensen Schuldenstand aufweist. Die Chance auf einen nachhaltigen Turn-Around sehe ich bei diesem Titel als reltaiv gering an.
Ein Engagement kommt daher für mich in der Vapiano-Aktie nicht in Frage.
