Montag, 10. Dezember 2018
Die Ralley, die keiner mitbekommen hat
An der Börse hat es letzte Woche eine beachtenswerte Ralley gegeben. Und keiner hat es mitbekommen. Oder ihr etwa?
Die Rede ist vom Bondsmarkt, der den Aktienmarkt ordentlich outperformt hat.
Der Preis für 10-Jährige US-Bonds ist in der letzten Woche von 100,22 am Montagmorgen auf 102,12 am Freitagabend gestiegen. Ein für Bondsverhältnisse massiver Preisanstieg innerhalb kürzester Zeit. Die Rendite fiel von 3,04% auf 2,85%.
Die Märkte preisen eine weitere Zinsanhebung der Fed ein. Die Zinskurve wird immer flacher und flacher. Ich hatte da in dieser Beitragsreihe ja schon häufiger drauf hingewiesen.
Interessant ist aber nochmal deutlich zu machen, dass eine inverse Zinsstrukturkurve nicht automatisch schnelles Unheil bedeutet. Möglicherweise sehen wir zwar jetzt schon, dass die Märkte eine kommende Rezession einpreisen. Wenn man aber sich anschaut wie Zinsstruktur und Wirtschaftslage zeitlich zusammenhängen, gibts da durchaus deutliche Gaps:
https://www.axios.com/newsletters/axios-...are#story0
Die Ralley, die keiner mitbekommen hat
An der Börse hat es letzte Woche eine beachtenswerte Ralley gegeben. Und keiner hat es mitbekommen. Oder ihr etwa?
Die Rede ist vom Bondsmarkt, der den Aktienmarkt ordentlich outperformt hat.
Der Preis für 10-Jährige US-Bonds ist in der letzten Woche von 100,22 am Montagmorgen auf 102,12 am Freitagabend gestiegen. Ein für Bondsverhältnisse massiver Preisanstieg innerhalb kürzester Zeit. Die Rendite fiel von 3,04% auf 2,85%.
Die Märkte preisen eine weitere Zinsanhebung der Fed ein. Die Zinskurve wird immer flacher und flacher. Ich hatte da in dieser Beitragsreihe ja schon häufiger drauf hingewiesen.
Interessant ist aber nochmal deutlich zu machen, dass eine inverse Zinsstrukturkurve nicht automatisch schnelles Unheil bedeutet. Möglicherweise sehen wir zwar jetzt schon, dass die Märkte eine kommende Rezession einpreisen. Wenn man aber sich anschaut wie Zinsstruktur und Wirtschaftslage zeitlich zusammenhängen, gibts da durchaus deutliche Gaps:
Zitat:
- Yield curve inverted in March 1973; recession began 297 days later.
- Yield curve inverted in August 1978; recession began 560 days later.
- Yield curve inverted in September 1980; recession began 350 days later.
- Yield curve inverted in February 1989; recession began 564 days later.
- Yield curve inverted in August 2000; recession began 272 days later.
- Yield curve inverted in December 2005; recession began 765 days later.
https://www.axios.com/newsletters/axios-...are#story0
