Mittwoch, 9. Januar 2019
Bärenmarktrally
Wie wir alle sehen, erholen sich die Börsenmärkte weltweit seit Anfang des Jahres. Gründe dafür gibt es, die in meinen Augen aber nicht rechtfertigen, nun von einem nachhaltigen Turnaround auszugehen. Die Themen sind die gleichen wie Ende letzten Jahres, lediglich interpretiert man sie momentan nicht mehr so negativ, wie noch im vergangenen Jahr.
Die asiatischen Börsen haben in nun in 10 von 11 Handelstagen positiv geschlossen. Gründe liegen wohl darin, dass der Handelsstreit zwischen US und China positiver gesehen wird. Bloomberg berichtet aus Kreisen, Trump sei mittlerweile ziemlich begierig darauf einen Deal mit China abzuschließen und den Streit zu beenden, um den Börsen im pre-election year 2019 nochmal ordentlich Feuer zu geben. https://www.bloomberg.com/news/articles/...ium-europe
Dazu klingen Powells Fed-Aussagen immer noch nach und aus China kommen Zeichen, dass sie das Haushaltsdefizit in 2019 weiter ausbauen werden, um die sich verlangsamende Wirtschaft zu stützen. Der Government Shutdown ist zwar immer noch ungelöst, die US-Kommentatoren sind aber erstmal erleichtert, dass Trump gestern Abend keinen nationalen Notstand für den Bau der Mauer ausgerufen hat.
Also alles in allem stehen die dunklen Wolken immer noch am Himmel. Die Stichworte wurden auch hier schon häufig benannt. Inverse Zinskurve in den USA, Rezessionssorgen in US und Europa. In Deutschland sogar auf technischer Ebene schon abzusehen. Weltbank verringert globale Wachstumsprognose. Schön ist anders. Aber die Märkte sehen es momentan etwas gelassener, möchte man meinen. Gut so, verschafft uns aber in meinen Augen nur temporär eine Atempause. Das ist nicht mehr als eine Bärenmarktrally.
Watch the Fed Minutes
Interessant werden könnten heute Abend die Fed Minutes aus der letzten FOMC-Sitzung. Man sollte nochmal kurz rekapitulieren, was bei der Fed zuletzt abgelaufen ist: Nach der letzten FOMC-Sitzung Mitte / Ende Dezember 2018 hatte Powell auf der anschließenden PK ganzschön den Hardliner gegeben. Politische Unabhängigkeit wurde betont, der Leitzins sei eindeutig noch unter normal. Die Geldpolitik der Fed sei insgesamt noch nicht normal, würde sie aber bald werden. Und überhaupt wenn es notwendig werden würde, würde die Geldpolitik auf restriktiv werden. Alles in allem hatte man nach Powells Äußerungen damals das Gefühl, dass die Fed auf Konfrontation mit der Börse geht und ihren eigenen Plan straight durchzieht.
Anfang des Jahres hat Powell auf einer anderen Veranstaltung, also nicht im Rahmen einer FOMC-Sitzung, seine Aussagen deutlich relativiert und den Märkten direkt gesagt, dass die Fed vorsichtig agiert und indirekt den Märkten die Botschaft gegeben: Wir passen auf euch auf und machen nichts, was der Wirtschaft und den Finanzmärkten gefährlich werden könnte.
Das war ein bemerkenswerter Schwenk in der Tonalität. Wir erinnern uns. Die Börsen haben darauf ziemlich erleichtert reagiert.
Nun kommen heute Abend die Fed Minutes von Mitte / Ende Dezember. Also die Protokolle der Sitzungen, aus denen man vermutlich rauslesen kann, wie das ganze Gremium die Zinssituation sieht. Das dürfte nochmal neben den widersprüchlichen AUssagne von Powell etwas Orientierung geben, wie das gesamte FOMC-Gremium die Zins- und Konjunkturlage einschätzt.
Ein weiteres Puzzleteilchen in der Frage, wie die Fed die Geldpolitik 2019 angehen wird.
https://www.bloomberg.com/news/articles/...ium-europe
Bärenmarktrally
Wie wir alle sehen, erholen sich die Börsenmärkte weltweit seit Anfang des Jahres. Gründe dafür gibt es, die in meinen Augen aber nicht rechtfertigen, nun von einem nachhaltigen Turnaround auszugehen. Die Themen sind die gleichen wie Ende letzten Jahres, lediglich interpretiert man sie momentan nicht mehr so negativ, wie noch im vergangenen Jahr.
Die asiatischen Börsen haben in nun in 10 von 11 Handelstagen positiv geschlossen. Gründe liegen wohl darin, dass der Handelsstreit zwischen US und China positiver gesehen wird. Bloomberg berichtet aus Kreisen, Trump sei mittlerweile ziemlich begierig darauf einen Deal mit China abzuschließen und den Streit zu beenden, um den Börsen im pre-election year 2019 nochmal ordentlich Feuer zu geben. https://www.bloomberg.com/news/articles/...ium-europe
Dazu klingen Powells Fed-Aussagen immer noch nach und aus China kommen Zeichen, dass sie das Haushaltsdefizit in 2019 weiter ausbauen werden, um die sich verlangsamende Wirtschaft zu stützen. Der Government Shutdown ist zwar immer noch ungelöst, die US-Kommentatoren sind aber erstmal erleichtert, dass Trump gestern Abend keinen nationalen Notstand für den Bau der Mauer ausgerufen hat.
Also alles in allem stehen die dunklen Wolken immer noch am Himmel. Die Stichworte wurden auch hier schon häufig benannt. Inverse Zinskurve in den USA, Rezessionssorgen in US und Europa. In Deutschland sogar auf technischer Ebene schon abzusehen. Weltbank verringert globale Wachstumsprognose. Schön ist anders. Aber die Märkte sehen es momentan etwas gelassener, möchte man meinen. Gut so, verschafft uns aber in meinen Augen nur temporär eine Atempause. Das ist nicht mehr als eine Bärenmarktrally.
Watch the Fed Minutes
Interessant werden könnten heute Abend die Fed Minutes aus der letzten FOMC-Sitzung. Man sollte nochmal kurz rekapitulieren, was bei der Fed zuletzt abgelaufen ist: Nach der letzten FOMC-Sitzung Mitte / Ende Dezember 2018 hatte Powell auf der anschließenden PK ganzschön den Hardliner gegeben. Politische Unabhängigkeit wurde betont, der Leitzins sei eindeutig noch unter normal. Die Geldpolitik der Fed sei insgesamt noch nicht normal, würde sie aber bald werden. Und überhaupt wenn es notwendig werden würde, würde die Geldpolitik auf restriktiv werden. Alles in allem hatte man nach Powells Äußerungen damals das Gefühl, dass die Fed auf Konfrontation mit der Börse geht und ihren eigenen Plan straight durchzieht.
Anfang des Jahres hat Powell auf einer anderen Veranstaltung, also nicht im Rahmen einer FOMC-Sitzung, seine Aussagen deutlich relativiert und den Märkten direkt gesagt, dass die Fed vorsichtig agiert und indirekt den Märkten die Botschaft gegeben: Wir passen auf euch auf und machen nichts, was der Wirtschaft und den Finanzmärkten gefährlich werden könnte.
Das war ein bemerkenswerter Schwenk in der Tonalität. Wir erinnern uns. Die Börsen haben darauf ziemlich erleichtert reagiert.
Nun kommen heute Abend die Fed Minutes von Mitte / Ende Dezember. Also die Protokolle der Sitzungen, aus denen man vermutlich rauslesen kann, wie das ganze Gremium die Zinssituation sieht. Das dürfte nochmal neben den widersprüchlichen AUssagne von Powell etwas Orientierung geben, wie das gesamte FOMC-Gremium die Zins- und Konjunkturlage einschätzt.
Ein weiteres Puzzleteilchen in der Frage, wie die Fed die Geldpolitik 2019 angehen wird.
https://www.bloomberg.com/news/articles/...ium-europe
