Hier ist ein Element der neuen Normalität. Die Nachfrage nach der Overnight-Reverse-Repo-Fazilität der US-Notenbank, für die nichts gezahlt wird, stieg gestern auf $ 433 Mrd., was einem Anstieg von mehr als 10% gegenüber Montag entspricht. Diese Art von Niveaus wurden früher nur mit extremen Quartalsenden in Verbindung gebracht. Jetzt sind sie an der Tagesordnung und werden wahrscheinlich noch zunehmen. Woher kommt also all diese Nachfrage? Wie üblich sind Extreme oft überdeterminiert, was das Gegenteil von monokausalen Erklärungen ist. Eine Kraft ist der fortgesetzte Kauf von langfristigen Wertpapieren durch die Fed in Höhe von 120 Mrd. Dollar pro Monat. Eine andere Kraft ist die Reduzierung der Bargeldbestände des Finanzministeriums bei der Fed. Eine dritte Kraft ist die Hilfe für staatliche und lokale Regierungen. Einige Beobachter gehen davon aus, dass die Inanspruchnahme der Reverse-Repo-Fazilität am Ende des Quartals die Marke von $1 Billion erreichen könnte.
Der stellvertretende Vorsitzende der Federal Reserve Clarida sagte, dass die Federal Reserve möglicherweise bei den kommenden Sitzungen mit der Diskussion über das Tapering beginnen kann. Der Markt gähnte. Genauer gesagt fiel die 10-jährige Rendite auf neue Tiefststände (unter 1,56 %) seit dem schockierenden Fehlschlag bei den Non-Farm-Payrolls für April am 7. Mai. Einige regionale Präsidenten sagten zuvor dasselbe, und eine Umfrage von News Wire ergab, dass eine Mehrheit (74%) eine frühere Tapering-Ankündigung in der zweiten Jahreshälfte erwartet, wobei Q4 der klare Favorit ist. Sogar die Präsidentin der Fed von San Fran, Daly, bestätigte im FOMC-Protokoll und in den nachfolgenden Kommentaren ihres Kollegen, dass die Fed über ein Tapering spricht. Die Bank of Canada und die Bank of England, die beide das Tempo ihrer Anleihekäufe reduziert haben, waren nicht annähernd so dramatisch und ausladend. Natürlich ist die Rolle des Dollars und der Fed unterschiedlich, aber der Markt ist nicht vom Tapering auf eine Zinserhöhung gesprungen, wie einige befürchtet haben. Der Spread zwischen der impliziten Rendite der Eurodollar-Futures für den nächsten Monat und dem Kontrakt für Dezember 2022 hat sich auf weniger als 25 Basispunkte verringert, was darauf hindeutet, dass eine Zinserhöhung Ende nächsten Jahres, die mehr als vollständig diskontiert worden war, nicht mehr als so sichere Sache angesehen wird.
https://www.nytimes.com/
Der stellvertretende Vorsitzende der Federal Reserve Clarida sagte, dass die Federal Reserve möglicherweise bei den kommenden Sitzungen mit der Diskussion über das Tapering beginnen kann. Der Markt gähnte. Genauer gesagt fiel die 10-jährige Rendite auf neue Tiefststände (unter 1,56 %) seit dem schockierenden Fehlschlag bei den Non-Farm-Payrolls für April am 7. Mai. Einige regionale Präsidenten sagten zuvor dasselbe, und eine Umfrage von News Wire ergab, dass eine Mehrheit (74%) eine frühere Tapering-Ankündigung in der zweiten Jahreshälfte erwartet, wobei Q4 der klare Favorit ist. Sogar die Präsidentin der Fed von San Fran, Daly, bestätigte im FOMC-Protokoll und in den nachfolgenden Kommentaren ihres Kollegen, dass die Fed über ein Tapering spricht. Die Bank of Canada und die Bank of England, die beide das Tempo ihrer Anleihekäufe reduziert haben, waren nicht annähernd so dramatisch und ausladend. Natürlich ist die Rolle des Dollars und der Fed unterschiedlich, aber der Markt ist nicht vom Tapering auf eine Zinserhöhung gesprungen, wie einige befürchtet haben. Der Spread zwischen der impliziten Rendite der Eurodollar-Futures für den nächsten Monat und dem Kontrakt für Dezember 2022 hat sich auf weniger als 25 Basispunkte verringert, was darauf hindeutet, dass eine Zinserhöhung Ende nächsten Jahres, die mehr als vollständig diskontiert worden war, nicht mehr als so sichere Sache angesehen wird.
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