Vahanas Langzeitdepot - Der Weg zur Weltherrschaft

Es geht um Yuzhou Properties.

Ende 2020 hörte sich das noch so an:

Für das Jahr zum 31. Dezember 2020:
➢Die vertraglich vereinbarten Umsätze erreichten ein Rekordhoch. Der vertraglich vereinbarte Umsatz für 2020 stieg gegenüber dem Vorjahr um 39,74% auf 104,967,11 Mio. RMB. Die geplante endgültige Dividende von 21,5 Cent pro Aktie bei einer Zwischendividende von 12 Cent pro Aktie beträgt die Gesamtdividende für 2020 33,5 HK Cent pro Aktie. Bargeld und Bankguthaben (einschließlich eingeschränkter Barmittel) beliefen sich auf 34.468,82 Mio. RMB. Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Offshore-Senior Notes betrug 3,0 Jahre und war damit branchenführend. Die Einnahmen aus dem Vorverkauf stiegen im Voraus um 164% Im Vergleich zum Vorjahr ist mit einem Umsatzwachstum zu rechnen. verageDie durchschnittlichen Finanzierungskosten betrugen 7,19%, was einem Rückgang von 0,03 Prozentpunkten gegenüber dem Zwischenjahr 2020 entspricht. ➢Die kurzfristige Schuldenquote betrug fast das Zweifache und das Netto-Gearing Die Quote betrug 85,80%, wobei beide im grünen Bereich lagen. Das Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten nach Ausschluss der Vorauszahlungen betrug rund 77,92%, was einem Rückgang von 1,91 Prozentpunkten gegenüber dem Zwischenbericht von 2020 entspricht, und es wird erwartet, dass die "drei roten Linien" vollständig erfüllt werden Management der betrieblichen Aufwendungen, die Verwaltungskosten des Konzerns verringerten sich gegenüber dem Vorjahr um 26,31%, die Umsatzkosten des Konzerns verringerten sich gegenüber dem Vorjahr um 42,09%.

Aus: http://attachment.aconnect.com.hk/Attachment/64566

Und dann kommt eine Gewinnwarnung und die Reaktion von Moody´s:

Bewertungsaktion: Moody's stuft Yuzhous CFR auf B1 herab; Ausblick negativGlobal Credit Research - 23. März 2021Hong Kong, 23. März 2021 - Moody's Investors Service hat heute das Corporate Family Rating (CFR) der Yuzhou Group Holdings Company Limited von Ba3 auf B1 und das vorrangige unbesicherte Rating von B1 auf B2 herabgestuft Gleichzeitig wurde der Ausblick von stabil auf negativ geändert. "Die Herabstufung der Ratings von Yuzhou folgt der jüngsten Gewinnwarnung und spiegelt unsere Erwartung wider, dass die Umsatzrealisierung aufgrund der langsamen Lieferung von vorverkauften Projekten durch das Unternehmen schwach sein wird Die wichtigsten Kreditkennzahlen des Unternehmens werden in den nächsten 12 bis 18 Monaten schwach bleiben und den früheren Ba3-CFR nicht mehr unterstützen ", sagt Celine Yang, stellvertretende Vizepräsidentin und Analystin von Moody's Die Fähigkeit des Unternehmens, seine Umsatzrealisierung und Finanzkennzahlen in den nächsten 12 bis 18 Monaten zu verbessern, sowie unsere Erwartung, dass der Zugang zu Finanzmitteln dadurch schwächer wird ", fügt Yang.RATIN hinzu Der B1 CFR von GS RATIONALEYuzhou spiegelt seine 1) Erfolgsbilanz bei der Entwicklung und dem Verkauf von Wohnimmobilien im Jangtse-Delta, am Bohai-Rand und in der Weststraße wider, 2) die geografische Diversifizierung in verschiedenen Wirtschaftsregionen in China und 3) die gute Liquidität Das B1-Rating spiegelt seine schwachen Kreditkennzahlen und die hohe Abhängigkeit von Verkäufen von Joint Ventures (JVs) und assoziierten Unternehmen wider, die die Unternehmenstransparenz einschränken. 40% in den nächsten 12 bis 18 Monaten, weitgehend unverändert gegenüber 35% in den 12 Monaten bis Juni 2020 und entgegen Moodys ursprünglicher Erwartung einer bedeutenden Verbesserung. In ähnlicher Weise wird das EBIT / Zins-Verhältnis von 2,0x im gleichen Zeitraum auf das 1,6-fache bis 1,7-fache sinken. Dies spiegelt die Unsicherheit über die Fähigkeit des Unternehmens wider, die Lieferung von bereits verkauften Projekten angesichts einer angespannten Kreditlage in China nachzuholen. Die schwachen Aussichten auf eine wesentliche Verbesserung der Kreditkennzahlen von Yuzhou könnten den Zugang zu Finanzmitteln einschränken. Dies könnte eine Verringerung der Verfügbarkeit von Bankmitteln für die Projektentwicklung beinhalten.

Aus: https://finance.yahoo.com/news/yuzhou-gr...11549.html


Das ist jetzt die Frage wie man das einordnen soll. Ich vermute eine Reduzierung der Dividende ist alleine aus Gläubigersicht angebracht. Aber ob ein Nachkauf trotzdem lohnenswert wäre, darüber muss ich mir noch Gedanken machen.

Das KBV liegt bei etwa 0,5. KGV lächerlich niedrig. Verschuldung steigend, aber marktüblich.
Hier scheint der Markt von dem Kurs her eine typische Value Trap Situation entwickelt zu haben.
Auf welcher Seite soll man stehen?

Hier die Kennzahlen:
https://ch.marketscreener.com/kurs/aktie...damentals/

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