Bayer

also ich hab mein 'grey-sky' scenario bei EUR 48.--

meine Annahmen:
seit Ausbruch der Roundup/Glyphosat Klagen im August 2018, hat die Aktie rund -38% verloren resp. wurden ca. EUR 40 Mrd am market-cap vernichtet...im Vergleich dazu: CDAX seither -7.3%, MSCI World Hedged in EUR -3.2%

Bei meinem Szenario habe ich zusätzlich zu den schon bestehenden EUR 5 Mrd Rückstellungen (litigation risk) weitere EUR 5 Mrd dazugerechnet (da ich ein Settlement von rund USD$ 500k für ca 13'000 mögliche Kläger rechne was ca $6-10 Mrd in total kosten würde.)

CDS von BAYN sind seit Dezember 2018 zw 100-120, auch hier ist also schon einiges an Misstrauen eingrpriced,  nachdem von 2013-mitte 2018 von Swap-Prämien von 23-70 bezahlt wurden.

Die CDS von BAYN hatten schon im Okt 2011, in der Finanzkrise 2008  sowie im  März 2003 (wegen Baycol resp. Lipobay) CDS-Spikes mit deutlich > 150, um ziemlich rasch wieder dem Median von ca 50 zu konsolidieren 

Des weiteren hab ich 0% in R&D gerechnet, Bayer ist ja nicht nur ein Agricultural Chemical Unternehmen....Bayer ist by the way auch ein Unternehmen mit grosser Pharmasparte....
Hier modelliere ich für die beiden Hauptwachstumstreiber, die Präparate Xarelto und Eylea deutlich tiefere Wachstumsraten

Auch nimmt die Wahrscheinlichkeit zu, dass BAYN ins Visier einer aktivistischen Investors gerät oder zum Uebernahmeziel wird.

Mit zur Zeit deutlich höherer impl. Vola, werde ich versuchen, 1. via Short-Puts (Sept 48, ab ca EUR 2.--) Engagement aufzubauen sowie 2.  zusätzlich über (last-look) Reverse Convertible mit Barriere EUR 48.--, ebenfalls wegen Optionskomponente,  zu partizipieren.

Und was ist mit den Zukunftsaussichten? Bei Lipobay war es einfach: ein Produkt weg und gut ist.

Wenn Glyphosat wegfällt, dann fällt der größte Teil des Saatgutgeschäfts von Monsanto weg.

Was ist mit möglichen Klagen in anderen Ländern? Wo's doch jetzt so fluppt in USA ...