Die Sitzung der Bank of England am 24. Juni beendet diese Runde der großen Zentralbanksitzungen. Bei ihrer letzten Sitzung reduzierten Bailey & Co die wöchentlichen Anleihekäufe. Die Verlängerung der sozialen Restriktionen bis weit in den Juli hinein gibt zusätzlichen Grund zur Vorsicht, obwohl sich die wirtschaftliche Aktivität beschleunigt und die Verbraucherpreise zum ersten Mal seit drei Jahren schneller steigen als das mittelfristige Ziel von 2 %.
Das britische Wachstum dürfte in diesem Quartal seinen Höhepunkt erreichen, vielleicht etwas über 4 %. Damit würde das Wachstum im H1 21 bei etwa 2,6 % liegen. Im 2. Halbjahr dürfte sich das Wachstumstempo auf etwa 2 % verlangsamen. Das Wachstum in H1 22 könnte näher bei 1,5 % liegen. Rückkehr zur Normalität, in der Tat!
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Nächste Woche treffen sich die Zentralbanken von Ungarn und Tschechien. Der Markt rechnet mit Zinserhöhungen, die mit der Federal Reserve nur wenig zu tun haben. Ungarn expandierte im 1. Quartal um 2% gegenüber dem Vorquartal. Die multilateralen Organisationen (IWF, Weltbank und OECD) schätzen das Wachstum Ungarns in diesem Jahr auf 4,3% bis 6,0% und im nächsten Jahr auf 4,7% bis 5,9%. Der Verbraucherpreisindex (CPI) ist im Vergleich zum Vorjahr um etwa 5 % gestiegen und lag in den letzten drei Monaten auf das Jahr hochgerechnet nahe bei 8 %. Der Leitzins liegt bei 60 Bp. Eine Anhebung auf 90 Basispunkte, wie sie der Markt erwartet, ist kaum eine straffe Geldpolitik. Die nächste Woche wird wahrscheinlich den Auftakt zu einer Reihe von Zinserhöhungen bilden, und der Markt rechnet mit zwei Erhöhungen in der zweiten Jahreshälfte.
Nachdem die tschechische Wirtschaft im 1. Quartal um 2 % geschrumpft ist, ist eine Erholung im Gange. Der Markt (Bloomberg-Umfrage) rechnet mit einem Wachstum von 3,5 % in diesem und 4,5 % im nächsten Jahr. Der Verbraucherpreisindex liegt bei 3%x, während das offizielle Zinsziel bei niedrigen 25 Bp liegt. Es ist großartig, dass die Tschechische Republik in der Lage war, ihren Tagesgeldsatz real deutlich unter Null zu drücken, aber dieser Zeitraum geht zu Ende und hat nur sehr wenig mit den Entscheidungen in Washington, DC zu tun. Die Anhebung um 25 Basispunkte scheint eingepreist zu sein, und die Teilnehmer scheinen von mindestens einer weiteren Anhebung in diesem Jahr überzeugt zu sein, möglicherweise sogar von zwei.
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Das britische Wachstum dürfte in diesem Quartal seinen Höhepunkt erreichen, vielleicht etwas über 4 %. Damit würde das Wachstum im H1 21 bei etwa 2,6 % liegen. Im 2. Halbjahr dürfte sich das Wachstumstempo auf etwa 2 % verlangsamen. Das Wachstum in H1 22 könnte näher bei 1,5 % liegen. Rückkehr zur Normalität, in der Tat!
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Nächste Woche treffen sich die Zentralbanken von Ungarn und Tschechien. Der Markt rechnet mit Zinserhöhungen, die mit der Federal Reserve nur wenig zu tun haben. Ungarn expandierte im 1. Quartal um 2% gegenüber dem Vorquartal. Die multilateralen Organisationen (IWF, Weltbank und OECD) schätzen das Wachstum Ungarns in diesem Jahr auf 4,3% bis 6,0% und im nächsten Jahr auf 4,7% bis 5,9%. Der Verbraucherpreisindex (CPI) ist im Vergleich zum Vorjahr um etwa 5 % gestiegen und lag in den letzten drei Monaten auf das Jahr hochgerechnet nahe bei 8 %. Der Leitzins liegt bei 60 Bp. Eine Anhebung auf 90 Basispunkte, wie sie der Markt erwartet, ist kaum eine straffe Geldpolitik. Die nächste Woche wird wahrscheinlich den Auftakt zu einer Reihe von Zinserhöhungen bilden, und der Markt rechnet mit zwei Erhöhungen in der zweiten Jahreshälfte.
Nachdem die tschechische Wirtschaft im 1. Quartal um 2 % geschrumpft ist, ist eine Erholung im Gange. Der Markt (Bloomberg-Umfrage) rechnet mit einem Wachstum von 3,5 % in diesem und 4,5 % im nächsten Jahr. Der Verbraucherpreisindex liegt bei 3%x, während das offizielle Zinsziel bei niedrigen 25 Bp liegt. Es ist großartig, dass die Tschechische Republik in der Lage war, ihren Tagesgeldsatz real deutlich unter Null zu drücken, aber dieser Zeitraum geht zu Ende und hat nur sehr wenig mit den Entscheidungen in Washington, DC zu tun. Die Anhebung um 25 Basispunkte scheint eingepreist zu sein, und die Teilnehmer scheinen von mindestens einer weiteren Anhebung in diesem Jahr überzeugt zu sein, möglicherweise sogar von zwei.
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