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Fed officials lay the groundwork for slowing rate hikes during busy week of Fedspeak
Jennifer Schonberger·Senior Reporter
Sat, January 21, 2023 at 12:40 PM

Fed-Beamte legen den Grundstein für langsamere Zinserhöhungen während einer arbeitsreichen Woche mit Fed-Reden

Wie immer war die letzte Woche vor der Ruhephase der US-Notenbank vor der nächsten geldpolitischen Sitzung eine arbeitsreiche Woche für Fed-Beobachter, die nach Hinweisen auf den nächsten Schritt der Zentralbank suchen.

Diesmal war es eine Woche, in der die wichtigste Nachricht der Fed nichts mit der Politik zu tun hatte, als die Fed am Mittwoch bekannt gab, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell positiv auf COVID-19 getestet worden war.

Nach Angaben der Fed litt Powell unter leichten Symptomen und arbeitete aus der Ferne, während er sich zu Hause isolierte. Die Bekanntgabe erfolgte 13 Tage vor der zweitägigen Fed-Sitzung, die am 31. Januar beginnen sollte.

Was die Ankündigung der Fed am 1. Februar betrifft, so haben in der vergangenen Woche mehrere Fed-Vertreter angedeutet, dass sie eine Verlangsamung der Zinserhöhungen bevorzugen, jedoch weiterhin höhere Zinssätze anheben und beibehalten wollen.

Die Beamten sehen sich durch die Anzeichen für eine Verlangsamung der Inflation ermutigt, auch wenn viele auf die nach wie vor hohe Inflation bei den Dienstleistungen (ohne den Wohnungsbau) hinweisen und sich davor hüten, sich "etwas vorzumachen", wie Fed-Gouverneur Chris Waller es ausdrückte.

Hier finden Sie eine Zusammenfassung der Fed-Reden der vergangenen Woche, der letzten vor der nächsten Ankündigung der Fed-Politik:

Die stellvertretende Vorsitzende der Federal Reserve Lael Brainard

Trotz der jüngsten Abschwächung ist die Inflation nach wie vor hoch, und die Politik wird noch einige Zeit hinreichend restriktiv sein müssen, um sicherzustellen, dass die Inflation dauerhaft auf 2 Prozent zurückkehrt...Wir sind entschlossen, den Kurs beizubehalten.

In einer Rede am Donnerstag an der University of Chicago School of Business sagte Brainard, dass es zwar ermutigende Anzeichen für einen Rückgang der Inflation gebe, die Zentralbank aber den Kurs der restriktiven Geldpolitik beibehalten sollte.

Brainard sagte, sie sei ermutigt durch die jüngste Verlangsamung des Lohnwachstums und der Preistrends bei Kerngütern und Nichtwohnungsdienstleistungen - was ihrer Meinung nach darauf hindeutet, dass wir keine Lohn-Preis-Spirale im Stil der 1970er Jahre erleben.

Auf die Frage, wie sich der Abbau der Fed-Bilanz auswirkt, sagte Brainard, dass die Schätzungen für die Auswirkungen wahrscheinlich 50-75 Basispunkte der Straffung betragen.

Fed-Gouverneur Chris Waller

Es scheint wenig Turbulenzen zu geben, so dass ich derzeit für eine Anhebung um 25 Basispunkte auf der nächsten Sitzung des FOMC Ende dieses Monats plädiere.

In seiner Rede vor dem Council on Foreign Relations am Freitag erklärte Fed-Gouverneur Chris Waller, dass er durch den VPI-Bericht für Dezember ermutigt sei, wies aber darauf hin, dass die Inflation auf Monatsbasis gemessen auf dem Stand vom März sei, als die Fed mit der Anhebung der Zinssätze begann, und dass sie sich nach diesem Maßstab im Grunde das ganze Jahr über seitwärts bewegt habe.

Waller begrüßte auch den moderaten Lohnanstieg, sagte aber, dass die Löhne noch stärker sinken müssten, um die Inflation zu senken.

Waller sagte auch, der Markt sei optimistischer als die Fed, dass die Inflation in diesem Jahr schneller zurückgehen werde, was die Zentralbank veranlassen würde, von einer Zinserhöhung abzusehen.

Waller sagte, es wäre schön, wenn dies der Fall wäre, aber die Fed müsse das Risiko, dass die Inflation nicht zurückgeht, im Griff behalten. Aus diesen Gründen spricht sich Waller dafür aus, die Zinsen weiter anzuheben, allerdings in einem langsameren Tempo.

Darüber hinaus haben wir noch einen beträchtlichen Weg zu unserem Inflationsziel von 2 Prozent vor uns, und ich erwarte, dass ich die weitere Straffung der Geldpolitik unterstützen werde."

Susan Collins, Präsidentin der Boston Fed

Es gibt noch mehr zu tun. Ich rechne mit der Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen, vielleicht in einem langsameren Tempo, je nach den eingehenden Daten, bevor ich die Zinsen für einige Zeit auf einem ausreichend restriktiven Niveau halte.

Die Präsidentin der Bostoner Fed, Susan Collins, sagte am Donnerstag bei der Bostoner Federal Reserve, sie rechne mit weiteren Zinserhöhungen, allerdings in einem langsameren Tempo, und verwies auf die immer noch hohe Dienstleistungsinflation, die durch das Lohnwachstum angetrieben werde.

Collins sagte, sie glaube, dass die Zinssätze - die zwischen 4,25 und 4,5 % liegen - auf knapp über 5 % angehoben werden müssten, bevor sie für einige Zeit auf diesem Niveau gehalten werden könnten. Die Zinssätze befinden sich im restriktiven Bereich und nähern sich möglicherweise dem Höchststand, so Collins. Daher ist es sinnvoll, die Zinssätze langsamer anzuheben und die Risiken eines Rückgangs der Inflation gegenüber einem erheblichen Anstieg der Arbeitslosigkeit abzuwägen.

Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed

Um es klar zu sagen, ich sehe das Argument für ein langsameres Tempo nicht so sehr in Abhängigkeit von den neuesten Daten... Ein langsameres Tempo ist nur ein Weg, um sicherzustellen, dass wir die bestmöglichen Entscheidungen treffen.

Die Präsidentin der Fed von Dallas, Lorie Logan, sagte am Mittwochabend in Austin, Texas, sie wolle das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen, um sicherzustellen, dass die Fed den Spagat schafft, die Inflation einzudämmen, ohne die Wirtschaft zu schwächen. Logan sagte, sie beobachte die finanziellen Bedingungen und sage, wenn diese sich lockern, könne die Fed die Zinsen jederzeit weiter anheben - auch nach einer Pause.

"Deshalb habe ich die Entscheidung des FOMC vom letzten Monat, das Tempo der Zinserhöhungen zu verringern, unterstützt", sagte Logan. "Und dieselben Überlegungen sprechen für eine weitere Verlangsamung des Tempos bei der kommenden Sitzung.

Patrick Harker, Präsident der Philadelphia Fed

Ich gehe davon aus, dass wir die Zinssätze in diesem Jahr noch einige Male anheben werden, auch wenn die Zeiten, in denen wir sie um jeweils 75 Basispunkte anhoben, meiner Meinung nach sicherlich vorbei sind. Meiner Ansicht nach sind Zinserhöhungen von 25 Basispunkten in Zukunft angemessen.

Der Präsident der Philadelphia Fed, Patrick Harker, der diese Woche in Delaware und New Jersey sprach, sprach sich ebenfalls für eine Verlangsamung der Zinserhöhungen aus und erklärte, dass er davon ausgeht, dass der Leitzins irgendwann in diesem Jahr restriktiv genug sein wird, um die Zinsen beizubehalten und die Geldpolitik ihre Arbeit tun zu lassen.

Harker sagte, dass mit der Schrumpfung der Fed-Bilanz auch ein erheblicher Teil der Akkommodation wegfällt.

James Bullard, Präsident der St. Louis Fed

Warum nicht dorthin gehen, wohin wir gehen sollen?...Warum verzögern?

Der Präsident der Fed von St. Louis, James Bullard, wich diese Woche von der Masse ab, als er gegenüber dem Wall Street Journal bekräftigte, dass die Fed-Beamten den Leitzins so "schnell wie möglich" über 5 % anheben sollten, bevor sie mit den Zinserhöhungen pausieren, um die Inflation zu senken.

Auf die Frage, ob er für eine weitere Zinserhöhung um einen halben Punkt auf der bevorstehenden Sitzung der Fed offen sei, antwortete Bullard: "Warum nicht dorthin gehen, wohin wir gehen sollen?... Warum abwarten?"

Mit Blick auf die Zukunft konzentrieren sich die Beamten auf den Beschäftigungskostenindex für Dezember, der Ende des Monats veröffentlicht wird, um weitere Anzeichen für eine Verlangsamung des Lohnwachstums zu erkennen.

Die Fed-Projektionen vom Dezember zeigten, dass die Beamten davon ausgehen, die Zinsen in diesem Jahr von der derzeitigen Spanne von 4,25 % bis 4,5 % auf knapp über 5 % anzuheben.

https://finance.yahoo.com/news/fed-offic...18981.html