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Big banks set aside $4 billion for a recession. Investors are more optimistic: Morning Brief
Myles Udland·Senior Markets Editor
Sat, January 14, 2023 at 12:12 PM

Große Banken wie JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup und Bank of America haben am Freitag ihre Quartalsergebnisse veröffentlicht.

Diese Unternehmen sandten gemeinsam eine klare Botschaft an die Anleger - wir bereiten uns auf einen Abschwung vor.

Insgesamt haben diese Banken mehr als 4 Milliarden Dollar an Rückstellungen für Kreditausfälle gebildet, also Geld, von dem sie erwarten, dass es von den Kreditnehmern nicht zurückgezahlt wird.

JPMorgan (JPM) bildete Rückstellungen für Kreditverluste in Höhe von 1,85 Mrd. USD und erklärte, dass diese Reserven gebildet wurden, da die Prognosen des Unternehmens "nun eine leichte Rezession im zentralen Fall widerspiegeln."

Die Bank of America (BAC) stellte im vierten Quartal 1,1 Mrd. USD für Kreditverluste zurück, Wells Fargo (WFC) 936 Mio. USD und die Citigroup © weitere 640 Mio. USD.

Anfänglich sahen die Anleger in dieser Aufstockung der Reserven ein negatives Zeichen für die Banken und die Wirtschaft im Allgemeinen. Die Futures lagen am frühen Freitag niedriger, ebenso wie die Aktien der einzelnen Banken.

Als die Schlussglocke am Freitag läutete, lagen die Aktien der einzelnen Unternehmen jedoch zusammen mit dem breiten Markt im Plus.

Eine Reaktion der Anleger, die mit dem frühen Handel im Jahr 2023 vergleichbar ist.

Und vielleicht ein Hinweis auf einen konstruktiveren Hintergrund in den kommenden Monaten.

In einer Mitteilung an die Kunden zu Beginn dieser Woche stellte Tom Lee von Fundstrat fest, dass die Rallye des S&P 500 in den ersten Tagen des Jahres - ein Zeitraum, der am vergangenen Dienstag zu Ende ging - aus Sicht der Marktgeschichte eindeutig positiv ist.

Unter Berufung auf die "First Five Days"-Regel stellt Lee fest, dass der S&P 500 in sieben früheren Fällen, in denen er in den ersten fünf Handelstagen des Jahres nach einem Verlustjahr um 1,4 % oder mehr zulegte, jedes Mal einen Jahresgewinn verzeichnete - mit einem durchschnittlichen Plus von 26 %.

"Mit anderen Worten, der Basisfall für 2023 ist, dass der S&P 500 um mehr als 25 % zulegen könnte", schrieb Lee. "Dies widerspricht dem Konsens, wonach der S&P 500 in der ersten Jahreshälfte 2023 auf 3.000 fallen wird, bevor er sich wieder erholt und dann stagniert. Kurzum, 2023 dürften die Renditen weitaus höher ausfallen als von vielen erwartet."

Eine Erholung des Aktienmarktes, nachdem die Händler das schwierigste Umfeld seit einer Generation erlebt haben, dürfte nur eine kleine Überraschung sein. Der Aktienmarkt ist zwar nicht "mean reversal", aber Aktien tendieren dazu, im Laufe der Zeit zu steigen.

Außerdem neigen Anleger dazu, nicht auf das zu reagieren, was tatsächlich passiert, sondern auf das, was sie für möglich halten.

Wendet man diese Logik auf den Fall der Bankaktien am Freitag an, so deutet das Marktgeschehen darauf hin, dass die Anleger noch schlimmere Nachrichten befürchteten. Wenn einige Anleger der Meinung sind, dass der Markt nach dem Motto "schlechte Nachrichten sind schlechte Nachrichten" funktioniert, dann scheint auch das Gegenteil der Fall zu sein - gute Nachrichten waren am Freitag gute Nachrichten.

Und wenn wir uns von den Finanzgiganten abwenden und uns den spekulativeren Bereichen des Marktes zuwenden, stellen wir fest, dass die Risikobereitschaft definitiv unter der Oberfläche brodelt.

Die rasanten Anstiege bei einstigen Meme-Aktien wie Bed Bath & Beyond (BBBY) und Carvana (CVNA) in dieser Woche - und in geringerem Maße bei Namen wie Coinbase (COIN) und Cathie Woods Vorzeige-ETF ARK Innovation (ARKK) - deuten darauf hin, dass einige Anleger nach einem rauen Jahr 2022 mit einer "Neues Jahr, neues Du"-Mentalität ins Jahr 2023 gegangen sind.

Und egal, ob Sie sich als Markthistoriker betrachten oder nicht, jeder, der dem täglichen Kursgeschehen Anfang 2023 auch nur flüchtig Aufmerksamkeit schenkt, kann sehen, dass die Dinge ganz anders aussehen, als wir das letzte Jahr beendet haben.

Die Schwierigkeit bei der Beobachtung von Aktienkursen besteht darin, dass diese stetigen Kursgewinne von stetig steigenden Unternehmensgewinnen getrieben werden. Und viele an der Wall Street sind immer noch der Meinung, dass die Anleger nicht vorsichtig genug sind, wenn sie einen Gewinnrückgang in diesem Jahr prognostizieren.

Aber wenn die Aktienkurse uns sagen, was die Anleger über die Zukunft glauben, dann sagen uns die Unternehmensgewinne, was wir über die Vergangenheit wissen.

Im vierten Quartal 2021 lösten beispielsweise JPMorgan, die Bank of America und die Citigroup Rücklagen auf, die sie inmitten einer boomenden Wirtschaft und gesunder Verbraucherbilanzen für Kreditverluste gebildet hatten. Im darauffolgenden Jahr stieg die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch, und eine drohende Rezession wurde zum Konsens an der Wall Street und der Main Street.

Vor dem Hintergrund dieser jüngsten Geschichte erinnert die Marktreaktion vom Freitag die Anleger daran, dass sie sich bereits auf diese schlechten Nachrichten von den Banken vorbereitet hatten. Das war der Grund für die ganze Aufregung im letzten Jahr.

Und darum ist der Optimismus in diesem Jahr so groß.

https://finance.yahoo.com/news/big-banks...46226.html