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Inflation will surprise investors again in 2023: Morning Brief
Myles Udland·Senior Markets Editor
Thu, January 12, 2023 at 11:05 AM

Der endgültige Verbraucherpreisindex für das Jahr 2022 wird am Donnerstagmorgen veröffentlicht und wird voraussichtlich zeigen, dass die Preise im Dezember um 6,5 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind.

Zu Beginn des Jahres 2022 drehte sich die Diskussion über die Inflation darum, ob sich der Preisanstieg als "vorübergehend" erweisen würde.

Die Antwort war eindeutig: Die Inflation war nicht vorübergehend.

Zu Beginn des Jahres 2023 konzentrieren sich die Gespräche nun darauf, wie stark sich der Inflationsdruck verfestigt hat und wie weit die US-Notenbank möglicherweise gehen muss, um ihn zu stoppen.

So sagte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan (JPM), in einem Interview in dieser Woche, dass die Fed die Zinssätze "sehr wohl" auf 6 % anheben könnte, um die Inflation "dorthin zu bringen, wo sie sein muss".

Die jüngsten Prognosen der Fed deuten darauf hin, dass die Zinsen in diesem Jahr bei 5,1 % liegen werden.

Und so wie die Inflation die Anleger im Jahr 2022 immer wieder überrascht hat, so wird sie dies auch im neuen Jahr tun. Nur dieses Mal werden die Überraschungen in die andere Richtung gehen.

In einem Anfang dieser Woche veröffentlichten Kundenbrief ging Ian Shepherdson von Pantheon Macroeconomics auf eine Frage ein, die ihm in letzter Zeit von Kunden gestellt wurde: Wird die Inflation in diesem Jahr letztendlich negativ sein?

Shepherdson hält es für unwahrscheinlich, dass die am Verbraucherpreisindex gemessene Gesamtinflation von 6,5 % auf unter 0 % sinken wird.

Der Ökonom geht jedoch davon aus, dass die Erwartungen der Fed in Bezug auf die Preisentwicklung auch in diesem Jahr falsch sind, nur dass die Zentralbank diesmal zu pessimistisch ist, was die Verlangsamung des Preisanstiegs angeht.

Ein Rückgang der Mieten und Margen dürfte das Wachstum der Kerninflation bis Mitte des Jahres auf eine monatliche Rate von 0,2 % bringen. Ohne einen weiteren Anstieg der Ölpreise könnten die Benzinpreise im Frühsommer um etwa 30 % unter denen des Vorjahres liegen, so Shepherdson.

Darüber hinaus dürften sich die Lebensmittelpreise, die im November um 12 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind, deutlich abschwächen, da die Preise für Lebensmittelrohstoffe sinken und der Preisanstieg für Lebensmittel im Inland bis Ende 2023 gegen 0 % tendieren wird.

"Wir haben kein Problem damit, unsere Basisannahme zu treffen, dass die Inflation unter dem von den Fed-Prognosen implizierten Pfad liegt, aber ein Abrutschen unter Null ist weit hergeholt", schrieb Shepherdson. "Es ist nicht unmöglich, aber es lenkt vom eigentlichen Thema ab, nämlich dass die Fed erkennen muss, dass der Inflationsdruck schneller nachlässt, als sie erwartet, unabhängig davon, ob das endgültige Ziel 2 %, Null oder -2 % ist."

Im Jahr 2022 hatte so ziemlich jeder, der behauptete, die Federal Reserve würde sich in Bezug auf die Inflation irren, recht: Die Inflation stieg so schnell wie seit 40 Jahren nicht mehr, und die Zentralbank hatte die ganze Zeit über eine Aufholjagd.

Und sollte sich Shepherdsons Ansicht in diesem Jahr als richtig erweisen, wird die Zentralbank erneut in Zugzwang geraten.

Diesmal aber in die entgegengesetzte Richtung.

"Der Vorsitzende Powell hat mehr als deutlich gemacht, dass die Fed den kommenden Rückgang der Inflation nicht vorwegnehmen wird", schrieb Shepherdson, "aber sie wird auch nicht in der Lage sein, ihn zu ignorieren, sobald den Märkten klar wird, dass der Rückgang real ist."

https://finance.yahoo.com/news/inflation...07316.html

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December CPI:
Inflation rises 6.5% over last year
Alexandra Semenova·Reporter
Thu, January 12, 2023 at 2:32 PM

Die Inflation ist im letzten Monat des Jahres 2022 wieder langsamer gestiegen, ein willkommener Abwärtstrend bei den Verbraucherpreisen, nachdem die Federal Reserve die Zinsen auf den höchsten Stand seit 15 Jahren angehoben hat.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Dezember zeigte einen Preisanstieg von 6,5 % gegenüber dem Vorjahr und einen Rückgang von 0,1 % gegenüber dem Vormonat, wie aus Regierungsdaten vom Donnerstag hervorgeht, was den von Bloomberg zusammengestellten Konsensschätzungen entspricht.

Auf "Kern"-Basis, bei der die volatilen Komponenten Lebensmittel und Energie aus dem Bericht herausgerechnet werden, stiegen die Preise im Jahresvergleich um 5,7 % und im Vergleich zum Vormonat um 0,3 %. Auch die Kern-VPI-Werte entsprachen den Prognosen von Bloomberg.

Die politischen Entscheidungsträger beobachten die Kerninflation genauer, da sie einen differenzierten Blick auf wichtige Inputs wie den Wohnungsbau wirft, während sich der Gesamt-VPI im vergangenen Jahr weitgehend parallel zu den volatilen Energiepreisen entwickelt hat.


Auch wenn der Preisdruck gegenüber dem Höchststand von 9,1 % im laufenden Inflationszyklus nachgelassen hat, war der Wert im vergangenen Monat der zweithöchste VPI-Wert für Dezember seit 1981, der nur von 7,1 % im Dezember 2021 übertroffen wurde.

Trotz des Rückgangs der Inflation im letzten Monat bleiben die Kosten für lebenswichtige Güter und Wohnraum für die US-Verbraucher hartnäckig hoch und liegen deutlich über dem langfristigen Preisstabilitätsziel der Federal Reserve von 2 %.

Betrachtet man die einzelnen Aspekte der Veröffentlichung, so zeigt sich, dass die Wohnungspreise weiterhin der dominierende Faktor im VPI-Bericht sind, während andere Komponenten eine Mischung aus Zu- und Abnahmen aufweisen, so das Bureau of Labor Statistics.

Die Kategorie "Unterkünfte" des VPI - die 30 % des gesamten VPI und 40 % des Kernindexes ausmacht - stieg im Laufe des Monats um 0,8 % und im Laufe des letzten Jahres um 7,5 %, was mehr als die Hälfte des gesamten Anstiegs des Kernindexes ausmacht.

Ein starker Rückgang der Gaspreise war der Hauptgrund für den monatlichen Rückgang, der den Anstieg der Wohnkosten mehr als ausglich, so das Bureau of Labor Statistics. Die Preise an der Zapfsäule fielen im Dezember um 9,4 %, nachdem sie im November noch um 2 % gestiegen waren.

Der Bericht vom Donnerstagmorgen wird wahrscheinlich die Wetten darauf bestimmen, ob die Federal Reserve die Zinssätze zu Beginn des nächsten Monats um 0,25 % oder 0,50 % anhebt.

Die Aktienkurse stiegen nach der Veröffentlichung leicht an.

"Der Markt hat in den vergangenen Tagen ein sehr optimistisches Szenario für den Verbraucherpreisindex eingepreist", sagte Maria Vassalou, Co-Chief Investment Officer of Multi-Asset Solutions bei Goldman Sachs Asset Management, in einer Mitteilung. "Die Zahlen lagen genau auf dem Niveau der Erwartungen.

"Das bedeutet, dass ein Teil des Optimismus an den Märkten sowohl bei Aktien als auch bei festverzinslichen Wertpapieren wieder zunichte gemacht werden könnte", fügte sie hinzu. "Was für die Märkte am wichtigsten ist, ist der endgültige Zinssatz der Fed, nicht so sehr das Tempo der Zinserhöhungen. Je näher wir dem endgültigen Zinssatz kommen, desto langsamer muss das Tempo der Zinserhöhungen werden.

Der Offenmarktausschuss (Federal Open Market Committee, FOMC), die Gruppe von Fed-Beamten, die über Änderungen der Politik abstimmt, wird vom 31. Januar bis 1. Februar tagen und die erste Zinserhöhung im Jahr 2023 und die achte im laufenden Zinserhöhungszyklus vornehmen.

Im vergangenen Monat hatten die Beamten die Zinssätze um 50 Basispunkte angehoben, so dass der Leitzins im Jahr 2022 insgesamt auf 4,25 % steigen wird.

https://finance.yahoo.com/news/december-...34163.html

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Stock market news live updates:
Stock futures rise after in-line inflation print
Dani Romero·Reporter
Thu, January 12, 2023 at 2:38 PM

Der Bericht wird bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve, die am 31. Januar beginnt, eine wichtige Rolle spielen. Die Zentralbanker haben deutlich gemacht, dass sie mit Zinserhöhungen noch nicht fertig sind. Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell betonte am Dienstag die Bedeutung einer stabilen Inflation, was die Zentralbank dazu veranlassen könnte, Maßnahmen zu ergreifen, die notwendig sind, auch wenn sie nicht populär sind.

Am Mittwoch sprach sich die Vorsitzende der Bostoner Federal Reserve, Susan Collins, für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte bei der nächsten Sitzung der Zentralbank aus. Der Präsident der Philadelphia Fed, Patrick Harker, äußerte sich am Donnerstag ähnlich und meinte, dass seiner Meinung nach die Zinssätze in Zukunft um 25 Basispunkte angehoben werden sollten.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed haben einen aggressiven Weg eingeschlagen, der vier aufeinanderfolgende Zinsanpassungen um drei Viertelpunkte umfasste. Im Dezember verlangsamte die Fed ihren Kurs mit einem Zinsschritt um einen halben Punkt, aber einige Marktstrategen wetten nicht darauf, dass die Zentralbank ihre Zinsentscheidungen ändern wird.

"Um das klarzustellen, dieser VPI-Druck sollte die Erwartungen der Fed für 25bps-Anhebungen im Februar und März nicht ändern", schrieb Andrew Tyler, US Market Intelligence Team bei JP Morgan, in einer Notiz an Kunden.

"Die Fed erkennt zwar an, dass die Inflationserwartungen jetzt niedriger sind, aber ihre Sorge dürfte darin bestehen, dass sich die Inflation angesichts der relativen Stärke des US-Verbrauchers beschleunigen könnte, wenn sich die Kreditbedingungen lockern", fügte er hinzu.

https://finance.yahoo.com/news/stock-mar...35104.html