Ein Rentenfonds-Portfolio für alle Jahreszeiten
Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen stark erscheinen, neigen hochverzinsliche Unternehmensanleihen dazu, gut abzuschneiden, da ein solches Umfeld die Kreditwürdigkeit von risikoreichen hochverzinslichen Schuldnern verbessert.
Auf der anderen Seite profitieren Anleihen von Investment-Grade-Schuldnern (bei denen das Ausfallrisiko gering ist) nicht von hohem Wachstum.
Das erste Portfolio, das ich empfehle, kombiniert beide Arten von Rentenfonds.
Das SSTHX / VBMFX Portfolio ist eine gute Option für diejenigen, die Anleihenfonds langfristig halten möchten.
Alternativ, und besser, können Sie Ihr Portfolio so konstruieren, dass Sie 50% in Investment-Grade-Anleihen und 50% in TCW High Yield kaufen und halten und die Newsletter-Signale für den Handel mit TGHNX verwenden.
Hochzins- und Investment-Grade-Anleihen diversifizieren sich gegenseitig
Während Finanzkrisen wie im Februar/März 2020 oder 2008 bewegen sich alle Unternehmensanleihen im Gleichklang nach unten. Solche Perioden sind jedoch selten. Die meiste Zeit bewegen sie sich in entgegengesetzte Richtungen. Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen stark erscheinen, tendieren hochverzinsliche Unternehmensanleihen dazu, gut abzuschneiden, da ein solches Umfeld die Kreditwürdigkeit von riskanten hochverzinslichen Schuldnern verbessert. Auf der anderen Seite profitieren Anleihen von Investment-Grade-Schuldnern (bei denen das Ausfallrisiko gering ist) nicht von hohem Wachstum. Stattdessen tragen sie das Risiko, dass die Zinssätze steigen, was den Wert der ausstehenden Anleihen senkt.
Umgekehrt erfahren die risikoreicheren hochverzinslichen Schuldner die schlimmsten Kursrückgänge, wenn die Wirtschaft sich zu verlangsamen droht, weil sie die Kanarienvögel in der Kohlenmine sind - wahrscheinlich die ersten, die ausfallen, wenn die Wirtschaft in Schwierigkeiten gerät. Auf der anderen Seite profitieren Investment-Grade-Anleihen von sinkenden Zinsen, die aus einer geringeren Nachfrage nach Krediten und niedrigeren Inflationserwartungen resultieren.
Das erste Portfolio, das ich empfehle, kombiniert beide Arten von Anleihenfonds. Legen Sie insbesondere die Hälfte des dieser Strategie zugewiesenen Vermögens in den Wells Fargo Short-Term High Yield Bond Fund (SSTHX) und die Hälfte in den Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBMFX oder VBTLX) an. Dies ist ein gutes Portfolio für Leute, die kaufen und halten wollen.
Ich empfehle den SSTHX, weil er während der großen Ausverkäufe 2008 und 2020 zu den sichersten Hochzinsanleihenfonds gehörte und einen Drawdown von 14% erlitt. Im Vergleich dazu verlor der TCW High Yield (TGHNX), selbst ein relativ ruhiger Hochzinsanleihenfonds, im schlimmsten Ausmaß des Rückgangs 2007-2008 35%. Seine aktuelle SEC-Rendite beträgt 2,3%, was im Hochzinsbereich niedrig ist, aber besser als die 1,4% Rendite des VBMFX.
Die Grafik unten zeigt das Wachstum von 100, die in jeden der beiden Fonds separat oder je zur Hälfte investiert sind. Die langfristigen Renditen über die letzten 20 Jahre waren für alle drei Fonds ähnlich: 4,2%/Jahr für Investment-Grade-Anleihen (VBMFX), 3,9%/Jahr für kurzfristige Hochzinsanleihen (SSTHX) und 4,1%/Jahr für das 50/50 Portfolio.
Anleihen
Die Drawdowns (schlimmster prozentualer Verlust zwischen Spitze und Tal) betrugen 6,5 % für Investment-Grade-Anleihen, 14,2 % für kurzfristige Hochzinsanleihen und 8,7 % für das 50/50-Portfolio. Die Tatsache, dass der Drawdown des kombinierten Portfolios geringer war als der Durchschnitt der Drawdowns der beiden Fonds, zeigt, dass die Diversifizierung die risikobereinigte Performance verbesserte. Die tägliche Standardabweichung bestätigt die Vorteile der Diversifizierung: Die tägliche Standardabweichung war für das kombinierte Portfolio geringer als für jeden einzelnen Fonds.
Die Verwendung von Handelssignalen für Hochzinsanleihen verbessert die Sicherheit
Das SSTHX / VBMFX Portfolio ist eine gute Option für diejenigen, die Anleihenfonds langfristig halten wollen. SSTHX ist ein Fonds, der nicht händlerfreundlich ist. Wenn Sie also einen Fonds für hochverzinsliche Unternehmensanleihen kaufen und halten möchten, ist dies wahrscheinlich der sicherste Fonds, den Sie finden können.
Ich empfehle jedoch dringend, hochverzinsliche Rentenfonds zu handeln, anstatt sie zu kaufen und zu halten. Bei ruhigen Fonds sind größere Rückgänge selten, aber sie zu vermeiden, kann die Ergebnisse erheblich verbessern.
Es gibt zwei Handelsstrategien, die Sie anwenden können. Erstens können Sie SSTHX gemäß den Kauf- und Verkaufssignalen handeln, die der Newsletter für den Handel mit TCW High Yield liefert. Dies hätte keine große Auswirkung auf die Rendite, würde aber den Drawdown des kombinierten SSTHX / VBMFX-Portfolios auf 5,4 % reduzieren, weniger als der Drawdown beim separaten Kauf und Halten von entweder Investment-Grade-Anleihen oder kurzfristigen Hochzinsanleihen. Die Kauf- und Verkaufssignale von TGHNX sind selten: 22 Käufe seit 2001 und nur zwei seit 2016. TGHNX hat in 78 % der Zeit ein Kaufsignal gegeben. Diese Häufigkeit des Handels könnte für SSTHX akzeptabel sein.
Die beste Option für ein sicheres Anleihenportfolio
Alternativ, und besser, können Sie Ihr Portfolio so konstruieren, dass Sie 50 % in Investment-Grade-Anleihen und 50 % in TCW High Yield kaufen und halten und die Newsletter-Signale für den Handel mit TGHNX nutzen. Auf diese Weise hätten Sie von 2001 bis heute eine durchschnittliche Rendite von 6,1%/Jahr erzielt, bei einem Drawdown von nur 5,4%.
Mit Blick auf die Zukunft befinden sich die Zinsen leider auf historischen Tiefstständen. Das bedeutet, dass die zukünftigen Renditen von jedem Anleihenprogramm wahrscheinlich niedriger sein werden als das, was in der Vergangenheit verdient worden wäre, zumindest bis sich die Zinssätze erholen. In jedem Fall kann die zukünftige Performance eines jeden Investitionsprogramms nicht garantiert werden.
Fazit
Buy-and-Hold-Anleger sollten die Hälfte in Investment-Grade-Anleihen und die Hälfte in einen der risikoärmsten Fonds für hochverzinsliche Unternehmensanleihen, den Wells Fargo Short-Term High Yield Fund, investieren.
Dieses Portfolio kann Sie so positionieren, dass Sie das meiste aus einem Niedrigzinsumfeld herausholen, ohne das Risiko wesentlich über das des Investment-Grade-Anleihenmarktes zu erhöhen.
Die beste risikogesteuerte Anleihenstrategie könnte jedoch eine Kombination aus einer Allokation zur Hälfte in Investment-Grade-Anleihen und zur Hälfte in den relativ sicheren Unternehmens-Hochzinsanleihenfonds TCW High Yield sein.
https://seekingalpha.com/article/4437741...ll-seasons
Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen stark erscheinen, neigen hochverzinsliche Unternehmensanleihen dazu, gut abzuschneiden, da ein solches Umfeld die Kreditwürdigkeit von risikoreichen hochverzinslichen Schuldnern verbessert.
Auf der anderen Seite profitieren Anleihen von Investment-Grade-Schuldnern (bei denen das Ausfallrisiko gering ist) nicht von hohem Wachstum.
Das erste Portfolio, das ich empfehle, kombiniert beide Arten von Rentenfonds.
Das SSTHX / VBMFX Portfolio ist eine gute Option für diejenigen, die Anleihenfonds langfristig halten möchten.
Alternativ, und besser, können Sie Ihr Portfolio so konstruieren, dass Sie 50% in Investment-Grade-Anleihen und 50% in TCW High Yield kaufen und halten und die Newsletter-Signale für den Handel mit TGHNX verwenden.
Hochzins- und Investment-Grade-Anleihen diversifizieren sich gegenseitig
Während Finanzkrisen wie im Februar/März 2020 oder 2008 bewegen sich alle Unternehmensanleihen im Gleichklang nach unten. Solche Perioden sind jedoch selten. Die meiste Zeit bewegen sie sich in entgegengesetzte Richtungen. Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen stark erscheinen, tendieren hochverzinsliche Unternehmensanleihen dazu, gut abzuschneiden, da ein solches Umfeld die Kreditwürdigkeit von riskanten hochverzinslichen Schuldnern verbessert. Auf der anderen Seite profitieren Anleihen von Investment-Grade-Schuldnern (bei denen das Ausfallrisiko gering ist) nicht von hohem Wachstum. Stattdessen tragen sie das Risiko, dass die Zinssätze steigen, was den Wert der ausstehenden Anleihen senkt.
Umgekehrt erfahren die risikoreicheren hochverzinslichen Schuldner die schlimmsten Kursrückgänge, wenn die Wirtschaft sich zu verlangsamen droht, weil sie die Kanarienvögel in der Kohlenmine sind - wahrscheinlich die ersten, die ausfallen, wenn die Wirtschaft in Schwierigkeiten gerät. Auf der anderen Seite profitieren Investment-Grade-Anleihen von sinkenden Zinsen, die aus einer geringeren Nachfrage nach Krediten und niedrigeren Inflationserwartungen resultieren.
Das erste Portfolio, das ich empfehle, kombiniert beide Arten von Anleihenfonds. Legen Sie insbesondere die Hälfte des dieser Strategie zugewiesenen Vermögens in den Wells Fargo Short-Term High Yield Bond Fund (SSTHX) und die Hälfte in den Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBMFX oder VBTLX) an. Dies ist ein gutes Portfolio für Leute, die kaufen und halten wollen.
Ich empfehle den SSTHX, weil er während der großen Ausverkäufe 2008 und 2020 zu den sichersten Hochzinsanleihenfonds gehörte und einen Drawdown von 14% erlitt. Im Vergleich dazu verlor der TCW High Yield (TGHNX), selbst ein relativ ruhiger Hochzinsanleihenfonds, im schlimmsten Ausmaß des Rückgangs 2007-2008 35%. Seine aktuelle SEC-Rendite beträgt 2,3%, was im Hochzinsbereich niedrig ist, aber besser als die 1,4% Rendite des VBMFX.
Die Grafik unten zeigt das Wachstum von 100, die in jeden der beiden Fonds separat oder je zur Hälfte investiert sind. Die langfristigen Renditen über die letzten 20 Jahre waren für alle drei Fonds ähnlich: 4,2%/Jahr für Investment-Grade-Anleihen (VBMFX), 3,9%/Jahr für kurzfristige Hochzinsanleihen (SSTHX) und 4,1%/Jahr für das 50/50 Portfolio.
Anleihen
Die Drawdowns (schlimmster prozentualer Verlust zwischen Spitze und Tal) betrugen 6,5 % für Investment-Grade-Anleihen, 14,2 % für kurzfristige Hochzinsanleihen und 8,7 % für das 50/50-Portfolio. Die Tatsache, dass der Drawdown des kombinierten Portfolios geringer war als der Durchschnitt der Drawdowns der beiden Fonds, zeigt, dass die Diversifizierung die risikobereinigte Performance verbesserte. Die tägliche Standardabweichung bestätigt die Vorteile der Diversifizierung: Die tägliche Standardabweichung war für das kombinierte Portfolio geringer als für jeden einzelnen Fonds.
Die Verwendung von Handelssignalen für Hochzinsanleihen verbessert die Sicherheit
Das SSTHX / VBMFX Portfolio ist eine gute Option für diejenigen, die Anleihenfonds langfristig halten wollen. SSTHX ist ein Fonds, der nicht händlerfreundlich ist. Wenn Sie also einen Fonds für hochverzinsliche Unternehmensanleihen kaufen und halten möchten, ist dies wahrscheinlich der sicherste Fonds, den Sie finden können.
Ich empfehle jedoch dringend, hochverzinsliche Rentenfonds zu handeln, anstatt sie zu kaufen und zu halten. Bei ruhigen Fonds sind größere Rückgänge selten, aber sie zu vermeiden, kann die Ergebnisse erheblich verbessern.
Es gibt zwei Handelsstrategien, die Sie anwenden können. Erstens können Sie SSTHX gemäß den Kauf- und Verkaufssignalen handeln, die der Newsletter für den Handel mit TCW High Yield liefert. Dies hätte keine große Auswirkung auf die Rendite, würde aber den Drawdown des kombinierten SSTHX / VBMFX-Portfolios auf 5,4 % reduzieren, weniger als der Drawdown beim separaten Kauf und Halten von entweder Investment-Grade-Anleihen oder kurzfristigen Hochzinsanleihen. Die Kauf- und Verkaufssignale von TGHNX sind selten: 22 Käufe seit 2001 und nur zwei seit 2016. TGHNX hat in 78 % der Zeit ein Kaufsignal gegeben. Diese Häufigkeit des Handels könnte für SSTHX akzeptabel sein.
Die beste Option für ein sicheres Anleihenportfolio
Alternativ, und besser, können Sie Ihr Portfolio so konstruieren, dass Sie 50 % in Investment-Grade-Anleihen und 50 % in TCW High Yield kaufen und halten und die Newsletter-Signale für den Handel mit TGHNX nutzen. Auf diese Weise hätten Sie von 2001 bis heute eine durchschnittliche Rendite von 6,1%/Jahr erzielt, bei einem Drawdown von nur 5,4%.
Mit Blick auf die Zukunft befinden sich die Zinsen leider auf historischen Tiefstständen. Das bedeutet, dass die zukünftigen Renditen von jedem Anleihenprogramm wahrscheinlich niedriger sein werden als das, was in der Vergangenheit verdient worden wäre, zumindest bis sich die Zinssätze erholen. In jedem Fall kann die zukünftige Performance eines jeden Investitionsprogramms nicht garantiert werden.
Fazit
Buy-and-Hold-Anleger sollten die Hälfte in Investment-Grade-Anleihen und die Hälfte in einen der risikoärmsten Fonds für hochverzinsliche Unternehmensanleihen, den Wells Fargo Short-Term High Yield Fund, investieren.
Dieses Portfolio kann Sie so positionieren, dass Sie das meiste aus einem Niedrigzinsumfeld herausholen, ohne das Risiko wesentlich über das des Investment-Grade-Anleihenmarktes zu erhöhen.
Die beste risikogesteuerte Anleihenstrategie könnte jedoch eine Kombination aus einer Allokation zur Hälfte in Investment-Grade-Anleihen und zur Hälfte in den relativ sicheren Unternehmens-Hochzinsanleihenfonds TCW High Yield sein.
https://seekingalpha.com/article/4437741...ll-seasons
