(16.11.2020, 20:58)F.I.A.S.C.O. schrieb: BNTX hat eine Market-cap von rund ca $22 Mrd.Richtig! Und wie sieht der KGV für das Jahr danach aus, also wenn alle COVID-19 Impfstoffdosen ausgeliefert wurden? Und das Jahr danach? Hilft das KGV bei der Bewertung eines solchen Unternehmens? BioNTechs (laut Websitepipeline) zweitfortgeschrittenstes Projekt heisst BNT122 und steckt in der Phase II. Anvisiertes Abschlussdatum ist in etwa 2 Jahren. Danach kommt die Phase III, die i.d.R. nochmals 2 Jahre dauert und dann eine etwa einjährige Prüfung der Einreichungsunterlagen durch die Behörden. Bedeutet 2025 könnten ein aus diesem Projekt resultierendes Produkt erst verkauft werden.
Nimmt man den möglichen Gewinn des in den kommenden Monaten produzierten Impfstoff als Massstab, würde BNTX derzeit für 2021 ein KGV von rund 7-8x ausweisen. Eher ein Schnäppchenpreis.
Das KGV mag jetzt brilliant aussehen, aber letztendlich sind die Umsätze mit diesem Impfstoff erst mal nur ein Strohfeuer. Danach wird es Jahre dauern, bis wieder Umsätze aus der Vermarktung von Medikamenten entstehen. BioNtech verdient jetzt wie ein Pharmagigant, fällt dann aber sehr schnell wieder in den Biotech-Modus zurück. Es ist generell schwierig, so etwas korrekt zu bewerten, aber ein am Gewinn orientierter Bewertungsparameter könnte über Jahre ein sehr negativ verzerrtes Bild widerspiegeln.
Und wer weiss, wie viele Dosen Pfizer/BioNTech dann am Ende wirklich verkaufen. Die Konkurrenz ist auch schon auf der Zielgeraden und scheint ein Produkt zu haben, dass eine ähnliche Effektivität aufweist und zumindest in Flächenstaaten einfacher gehandhabt werden kann.
