Deutschland: Potentielle Kaufkandidaten + Einzelanalysen

Deutschland: Potentielle Kaufkandidaten

Gut, ich gehe davon aus das der DAX vom Hoch -50% bis -70% verliert. Aktuell sind wir bisher 25% gefallen. Was spricht dafür, dass wir jetzt schon temporär Kaufen sollten? Das Sentiment der Anleger ist auf historischen Tiefständen. Eine technische Bärenmarktrallye ist in langen Bärenmärkten keine Ausnahme. Was spricht gegen ein absolutes Tief? Aktuell ist Deutschland noch nicht in einer Rezession. Die Panik und der Ausverkauf hat noch nicht stattgefunden. Aktuell wird nur eine minimale Rezession in Deutschland von den Analysten in ihren Schätzungen erwartet. Ich halte eine stärkere Rezession als das erwartete BIP von -0.5% für 2023 wahrscheinlich. Negatives Überraschungspotential! Zykliker sind bei einem gut getimten Kauf in ein einer Rezession ein hoher Gewinnhebel!

Ersteinschätzung

+ Zykliker

BASF (Weltmarktführer | Für mich einer der großen Kauffavoriten | Aktuell durch die hohen Energiekosten in Deutschland stark belastet
Kion Group (Für mich einer der Favoriten | Ausverkauf hat bereits begonnen)
Covestro
Continental (bei mir kein Favorit | Aktuell sehr schlechte Presse und schon 75% vom Hoch gefallen)
Siemens (bei mir kein Favorit)
Wacker Chemie (auf dem aktuellen Niveau für mich nicht interessant)
Infineon (Schweinezyklus deutet aus meiner Sicht auf eine zukünftige Underperformance hin | Aktuell stützt noch der Mangel an Automobilchips)

# Autoaktien

Sonderkonjunktur aber sie sind und bleiben Zykliker | Langfristig sind Premiumhersteller die bessere Wahl als Massenhersteller | Auf Hoch der zyklischen Bewertung! Kein Favorit!
Europa | BMW ist für mich die beste Wahl | Watchlist | Aktuell kein Favorit

# Verbio

- Der zyklische Highflyer der letzten 10 Jahre
- Vieles deutet darauf hin, dass das Wachtumspeak erreicht ist
- Unternehmen ist aber schwer zu analysieren da es keine konstante Entwicklung gibt

+ Wachstumswerte

Adidas
Puma 

Beides Lifestylemarken - Trends wechseln - Beobachtung notwendig
Beide gehören aktuell nicht zu meinen Favoriten
Der neue Chef bei Adidas könnte ein positiver Katalysator sein und mein Einschätzung ändern

Symrise (Langfristig konstante Wachstumsstory mit Aromen und Duftstoffen | Konkurrenten sind Givaudan und IFF International Flavors & Flagrances)
Merck (Langfristige intakte Wachstumsstory | Möchte durch weitere Übernahmen wachsen | Ein Grund für meine Vorsicht! Integration dauert | Aktuell nicht auf Favoritenliste)

# Beiersdorf 

- Tchibo Eigner besitzen über 50% der Anteile
- Umsatz verteilt sich durch 80% Kosmetik + 20% Klebstoffe unter der Marke TESA
- PE Avg. 30 über  10Jahre
- Aufgrund der hohen Bewertung von PE 29 und wenig Wachstum kein Favorit von mir
- Sehr Stabiles Geschäft Kosmetik
- Sehr bekannte Marken

# Henkel 

- Starke Marken bei Pflegprodukten 51% vom Umsatz, aber durch die große Klebesparte mit Umsatzanteil von 48% etwas zyklisch
- Warnsignal: Wachstum stockt schon mehrere Jahre
- Könnte für mich perspektivisch bei der Bewertung interessant sein

# Linde

- 84% der Umsätze kommen von Industriegasen
- Ein sehr gutes Unternehmen, aber aktuell aus meiner Sicht in der Bewertung gerade overhyped
- Ein PE zwischen 47 und 50 in der Spitze lässt nicht viel Spielraum nach oben
- Aktuell -25% vom Top, weitere -25% halte ich für sehr realistisch

+ Antizyklische Kandidaten (Katalysator für Wende notwendig)
 
Fresenius Medical Care
Siemens Energy (finde ich hochinteressant - Atomkraft und Windenergie)
ThyssenKrupp (ist ein Sanierungsfall mit wenig Hoffnung - wie BASF sehr hohe Energiekosten)
Nordex (Windenergie mit Landturbinen - schwieriges Umfeld inkl. Proteste von Anwohnern)
Morphosys
E.ON (Atomkraft in Deutschland steht aktuell vor dem Aus | während andere Länder ihre Kapazitäten ausbauen bzw. es planen)
Bayer (Durch die teure Monsantoübernahme immer wieder Prozessrisiken - die Bewertung ist sehr günstig)

# Lufthansa

- Durch die Corona-Krise und sehr hohe Verluste sehr gebeutelt
- Wachstumsphase ist lange vorbei
- Billigkonkurrenz + Premium-Airlines als starke Wettbewerbe4
- Für mich maximal für einen zyklischen Hype interessant 
- Aus meiner Sicht gibt es wesentlich interessantere Unternehmen

# Deutsche Bank und Commerzbank

- Beide Unternehmen ein Trauerspiel
- Besonders die Deutsche Bank ist nicht mehr als ein Selbstbedienungsladen mit Boni für die Führungskräfte und Investmentbanker
- Wer ist der Gekniffene? Der treudoofe Aktionär
- Schwierige Konkurrenzlage durch viele Anbieter die das traditionelle Geschäft der Banken digital attackieren 
- Die große Frage ist wie ich mich von der Konkurrenz positiv abheben kann | Know How der Mitarbeiter
- Sich ein Wettbewerbsvorteil zu erarbeiten gestaltet sich als sehr schwierig
- Die starke Regulierung in Europa tut ihr übrigens | International dadurch nicht Wettbewerbsfähig und kein Player mit Gewicht

+ Versicherungen 

Allianz | Starke Marke und Hochpreisig | Bei mir kein Favorit | Starke weltweite Konkurrenz | Kein Wachstumswert | Wo ist der Burggraben?
MünchnerRück (Geschäft hält sich zuletzt stabil | Naturkatastrophen nehmen kontinuierlich zu | In der Vergangenheit hat sich Rezession jedes Mal negativ auf das Geschäft ausgewirkt)
Hannover Rück (das Rückversicherungsgeschäft ist die letzten 10 Jahre explodiert | Rest siehe Munich RE)

+ Rohstoffe

Aurubis | Einer der Weltmarktführer im Bereich Kupfer | Für mich einer meiner Favoriten | Kupfer wird immer wichtiger auf der Welt! | Insbesondere bei Elektroautos
Befasa | Recycling von Stahl und Aluminium
K+S | Kali- und Salzförderung | Marktführer Europa vs. Welt Nr. 5 | Aktuell kein Favorit weil der Sektor weltweit überhitzt ist | Düngemittel für die Landwirtschaft im Boom

+ Rüstung

Rheinmetall
Hensoldt

Dank des 100 Milliarden Sonderhaushalt für die Bundeswehr gab es nochmal einen guten Schub nach oben für die beiden Rüstungswerte. Exporte hängen immer am Tropf der politischen Genehmigung. Rheinmetall ist aber zusätzlich ein Zulieferer der Automobilindustrie.

Sentiment Rüstung erachte ich für Überhitzt.

+ Highflyer des Bullenmarktes

Diese sind im Bärenmarkt sehr anfällig für überproportiale starke Kursrückgänge.

Platz 1: Verbio
Platz 2: Satorius VZ
Platz 3: Nemetchek