Die derzeitige Aktienhausse hat noch mindestens drei Monate Zeit, so die von Reuters befragten Fondsmanager, die ihr empfohlenes Aktienengagement auf dem mehr als Dreijahreshoch des letzten Monats hielten und die empfohlenen Anleihenbestände weiter reduzierten.
Globale Aktien haben einen Höhenflug erlebt, der durch fiskalische Anreize - vor allem in den USA -, die erwartete durch Impfstoffe ausgelöste Konjunkturerholung und robuste Gewinne begünstigt wurde, so dass der MSCI-Weltaktienindex auf dem Weg zu seiner besten monatlichen Performance seit November war.
Und das trotz der anhaltenden Gesundheitskrise in vielen Ländern, insbesondere in Indien und Brasilien, die immer noch mit den Herausforderungen der Pandemie zu kämpfen haben. Auch die US-Notenbank erkannte das Virus als Risiko für eine wirtschaftliche Erholung an.
Die vom 14. bis 30. April durchgeführten Umfragen unter Fondsmanagern und Chief Investment Officers in den USA, Europa und Japan zeigten, dass der Anteil von Aktien am globalen Musterportfolio mit 49,8 % gleich hoch war wie im März - und damit ein mehr als dreijähriges Hoch erreichte.
Alle bis auf einen von 24 Fondsmanagern, die auf eine zusätzliche Frage antworteten, sagten, dass die aktuelle Hausse an den Aktienmärkten noch mindestens drei Monate andauern würde, einschließlich fünf, die erwarteten, dass sie länger als sechs Monate andauern würde.
"Die Faktoren, die die Aktienmärkte unterstützen, sind die Wiederbelebung der Volkswirtschaften, die sehr akkommodierende Haltung der Zentralbanken, die reichliche Liquidität und die starken Kapitalflüsse, wobei die Privatanleger in den USA die Konjunkturschecks in Aktien recyceln", so das Investmentteam von General Investments Partners.
"Auf der anderen Seite sind die Aktien sehr teuer bewertet, und die Margen der Unternehmen könnten sich aufgrund des Anstiegs der Inputkosten verschlechtern. Diese Faktoren dürften sich eine Zeit lang die Waage halten, und Gespräche über eine allmähliche Normalisierung der Politik im Laufe dieses Jahres könnten die Aktienmärkte schließlich belasten."
Diese Erwartungen für eine Fortsetzung der Aktienrallye wurden durch beispiellose fiskalische Stimulierungspakete angeheizt, wobei sich dieser Optimismus auch in den jüngsten Veröffentlichungen von Wirtschaftsindikatoren widerspiegelt.
Daten vom Donnerstag zeigten, dass sich das US-Wirtschaftswachstum im letzten Quartal beschleunigt hat und damit das beste Wachstum im ersten Quartal seit den 1980er Jahren verzeichnete, was durch massive staatliche Hilfen für Haushalte und Unternehmen begünstigt wurde.
Während die Fed einen positiven Blick auf die Wirtschaft warf, winkte sie Gespräche über einen Politikwechsel ab und spielte den erwarteten Anstieg der Inflation als vorübergehend herunter.
Dennoch sagten fast 80% der Fondsmanager, oder 19 von 24, die auf eine andere Frage antworteten, dass die Treasury-Renditen in den kommenden drei Monaten eher steigen werden.
Globale Vermögensverwalter empfahlen, den Bestand an Anleihen von 39,7% im letzten Monat auf 39,5% zu reduzieren, den niedrigsten Stand seit Februar 2019.
Das ist das erste Mal seit zwei Jahren, dass die empfohlene Anleihenallokation in drei aufeinanderfolgenden Monaten weniger als 40% des globalen Musterportfolios ausmacht. Im Oktober lag er mit 45,5% auf einem Rekordhoch.
"Die Renditen von Staatsanleihen werden wie die Aktienmärkte im weiteren Jahresverlauf volatil sein, aber wir gehen fest davon aus, dass sie allmählich steigen werden, wenn der Inflationsdruck zunimmt und die US-Notenbank endlich beginnt, ihre Konjunkturpakete zu reduzieren und die Zinsen zu erhöhen", sagt Peter Lowman, Chief Investment Officer bei Investment Quorum in London.
"Das wird auch keine kurzfristige Angelegenheit sein, sondern höchstwahrscheinlich eine Geschichte von Ende 2022 bis Anfang 2023."
Auf die Frage nach Änderungen in den Anlageportfolios in den nächsten drei Monaten sagten fast drei Viertel der 23 Fondsmanager, dass sie die aktuelle Risikopositionierung in etwa beibehalten oder das Engagement in riskanteren Anlagen reduzieren würden.
Die verbleibenden sechs schlugen vor, an der Seitenlinie zu bleiben, um von einem eventuellen Rückzug der Aktien von den jüngsten Höchstständen zu profitieren.
"Der Großteil der wirtschaftlichen Dynamik ist bereits in Risikoanlagen eingepreist, es gibt wenig Spielraum, um das Risiko zu erhöhen", sagte Pascal Blanqué, Chief Investment Officer bei Europas größtem Vermögensverwalter Amundi in Paris.
"Wir ziehen es vor, das gleiche Risikoengagement beizubehalten oder nach einer Reduzierung zu suchen, da die Risiken im Markt in dieser Phase asymmetrisch sind."
https://www.reuters.com/
Globale Aktien haben einen Höhenflug erlebt, der durch fiskalische Anreize - vor allem in den USA -, die erwartete durch Impfstoffe ausgelöste Konjunkturerholung und robuste Gewinne begünstigt wurde, so dass der MSCI-Weltaktienindex auf dem Weg zu seiner besten monatlichen Performance seit November war.
Und das trotz der anhaltenden Gesundheitskrise in vielen Ländern, insbesondere in Indien und Brasilien, die immer noch mit den Herausforderungen der Pandemie zu kämpfen haben. Auch die US-Notenbank erkannte das Virus als Risiko für eine wirtschaftliche Erholung an.
Die vom 14. bis 30. April durchgeführten Umfragen unter Fondsmanagern und Chief Investment Officers in den USA, Europa und Japan zeigten, dass der Anteil von Aktien am globalen Musterportfolio mit 49,8 % gleich hoch war wie im März - und damit ein mehr als dreijähriges Hoch erreichte.
Alle bis auf einen von 24 Fondsmanagern, die auf eine zusätzliche Frage antworteten, sagten, dass die aktuelle Hausse an den Aktienmärkten noch mindestens drei Monate andauern würde, einschließlich fünf, die erwarteten, dass sie länger als sechs Monate andauern würde.
"Die Faktoren, die die Aktienmärkte unterstützen, sind die Wiederbelebung der Volkswirtschaften, die sehr akkommodierende Haltung der Zentralbanken, die reichliche Liquidität und die starken Kapitalflüsse, wobei die Privatanleger in den USA die Konjunkturschecks in Aktien recyceln", so das Investmentteam von General Investments Partners.
"Auf der anderen Seite sind die Aktien sehr teuer bewertet, und die Margen der Unternehmen könnten sich aufgrund des Anstiegs der Inputkosten verschlechtern. Diese Faktoren dürften sich eine Zeit lang die Waage halten, und Gespräche über eine allmähliche Normalisierung der Politik im Laufe dieses Jahres könnten die Aktienmärkte schließlich belasten."
Diese Erwartungen für eine Fortsetzung der Aktienrallye wurden durch beispiellose fiskalische Stimulierungspakete angeheizt, wobei sich dieser Optimismus auch in den jüngsten Veröffentlichungen von Wirtschaftsindikatoren widerspiegelt.
Daten vom Donnerstag zeigten, dass sich das US-Wirtschaftswachstum im letzten Quartal beschleunigt hat und damit das beste Wachstum im ersten Quartal seit den 1980er Jahren verzeichnete, was durch massive staatliche Hilfen für Haushalte und Unternehmen begünstigt wurde.
Während die Fed einen positiven Blick auf die Wirtschaft warf, winkte sie Gespräche über einen Politikwechsel ab und spielte den erwarteten Anstieg der Inflation als vorübergehend herunter.
Dennoch sagten fast 80% der Fondsmanager, oder 19 von 24, die auf eine andere Frage antworteten, dass die Treasury-Renditen in den kommenden drei Monaten eher steigen werden.
Globale Vermögensverwalter empfahlen, den Bestand an Anleihen von 39,7% im letzten Monat auf 39,5% zu reduzieren, den niedrigsten Stand seit Februar 2019.
Das ist das erste Mal seit zwei Jahren, dass die empfohlene Anleihenallokation in drei aufeinanderfolgenden Monaten weniger als 40% des globalen Musterportfolios ausmacht. Im Oktober lag er mit 45,5% auf einem Rekordhoch.
"Die Renditen von Staatsanleihen werden wie die Aktienmärkte im weiteren Jahresverlauf volatil sein, aber wir gehen fest davon aus, dass sie allmählich steigen werden, wenn der Inflationsdruck zunimmt und die US-Notenbank endlich beginnt, ihre Konjunkturpakete zu reduzieren und die Zinsen zu erhöhen", sagt Peter Lowman, Chief Investment Officer bei Investment Quorum in London.
"Das wird auch keine kurzfristige Angelegenheit sein, sondern höchstwahrscheinlich eine Geschichte von Ende 2022 bis Anfang 2023."
Auf die Frage nach Änderungen in den Anlageportfolios in den nächsten drei Monaten sagten fast drei Viertel der 23 Fondsmanager, dass sie die aktuelle Risikopositionierung in etwa beibehalten oder das Engagement in riskanteren Anlagen reduzieren würden.
Die verbleibenden sechs schlugen vor, an der Seitenlinie zu bleiben, um von einem eventuellen Rückzug der Aktien von den jüngsten Höchstständen zu profitieren.
"Der Großteil der wirtschaftlichen Dynamik ist bereits in Risikoanlagen eingepreist, es gibt wenig Spielraum, um das Risiko zu erhöhen", sagte Pascal Blanqué, Chief Investment Officer bei Europas größtem Vermögensverwalter Amundi in Paris.
"Wir ziehen es vor, das gleiche Risikoengagement beizubehalten oder nach einer Reduzierung zu suchen, da die Risiken im Markt in dieser Phase asymmetrisch sind."
https://www.reuters.com/
