RE: Teamviewer
| 19.09.2019, 10:54 (Dieser Beitrag wurde zuletzt bearbeitet: 19.09.2019, 11:09 von Boy Plunger.)
3 Seiten sehr gutes Research
IPO im Fokus: Team Viewer – profitabel, und nicht ganz günstig
Mit dem angestrebten Börsendebut von TeamViewer in der nächsten Woche steht endlich wieder ein größeres IPO in Deutschland an. Mit dem avisierten Emissionsvolumen von bis zu 2,3 Mrd. EUR käme die Göppinger Softwareschmiede fast in den Bereich des Industriekolosses Knorr-Bremse, der im Oktober letzten Jahres 3,8 Mrd. EUR umsetzte und wäre das größte Tech-IPO seit Infineon vor 19 Jahren.
...
Risiken & Chancen bei der TeamViewer-Aktie
Aufgrund der starken Konkurrenz in der Branche ist nicht gewährleistet, dass die hohe Profitabilität auch über die nächsten Geschäftsjahre aufrechterhalten werden kann. Unternehmen wie Zoom Video, Okta, Salesforce, Atlassian und Slack sind bereits börsennotiert und verfolgen ebenso ambitionierte Expansionspläne. Auch die großen Big-Player wie Microsoft, Apple oder Alphabet könnten mit einer eigenen Software in den Markt drängen. Die fortlaufend starken technologischen Veränderungen im Markt setzen TeamViewer stetig unter Druck. Zudem besteht wie bei den meisten Software-Unternehmen eine Abhängigkeit gegenüber Partnern und den Betriebssystemanbietern. Kündigungen von Kooperationen oder Einschränkungen von Schnittstellen dürften den Wachstumskurs von TeamViewer merklich treffen. Auch das Thema Cyberkriminalität rückt in der Branche zunehmend weiter in den Fokus.
Dementgegen stehen dennoch die starken Wachstums- und Profitabilitätszahlen des Unternehmens, zumal die direkte US-Konkurrenz mehrheitlich noch mit hohen Verlusten operiert. Wenn sich die gegenwärtigen Wachstumszahlen fortsetzen, könnte 2023 ein Gewinn in Höhe von 250 Mio. EUR anfallen, was bei insg. 200 Mio. Aktien einem Gewinn pro Aktie von 1,25 EUR gleichkommt. Damit würde das Unternehmen beim oberen Ausgabepreis von 27,50 EUR je Aktie zum einem KGV von 22 bewertet werden. Aber da reden wir eben auch über das KGV 2023(e).
Auch mit den Nutzerzahlen von über 2 Mrd. Installationen der Software, über 340 Millionen aktiven Nutzern und 360 Tsd. zahlenden Kunden hat sich TeamViewer bereits ein großes Fundament geschaffen. Die bisherigen Erfolge der Software in der vertikalen Integration in verschiedene Anwendungssegmente lassen optimistisch darauf blicken, dass die Göppinger auch in den Zukunftsbereichen der „Cloud“, Industrie 4.0, dem Internet der Dinge (IoT) oder der „Augmented Reality“ erfolgreich Fuß fassen werden.
Fazit
Endlich geht mal wieder ein global agierendes, deutsches Software-Unternehmen an den Markt. Das Einhorn, mit dem der Hauptaktionär Permira ordentlich Kasse macht, hat sich in den vergangenen Jahren von einem lokalen IT-Unternehmen zu einem Marktführer entwickelt. Die bisherigen Meldungen zur Überzeichnung der Aktien lassen auf einen Ausgabepreis am oberen Ende der Preisspanne hindeuten. Gemessen daran, dass TeamViewer erst in diesem Jahr den Break-Even beim Nettoergebnis vollzog, klingt das indes üppig. Doch die gegenwärtigen Wachstumszahlen sind famos und bedingt durch das skalierbare Geschäftsmodell, das eine weiterhin hinreichend hohe Profitabilität gewährleistet, dürfte der Preis ggf. sogar gerechtfertigt sein. Die TeamViewer-Aktie könnte zudem auch recht bald schon als MDAX-Kandidat aufwarten.
https://www.goingpublic.de/going-public-...-guenstig/
IPO im Fokus: Team Viewer – profitabel, und nicht ganz günstig
Mit dem angestrebten Börsendebut von TeamViewer in der nächsten Woche steht endlich wieder ein größeres IPO in Deutschland an. Mit dem avisierten Emissionsvolumen von bis zu 2,3 Mrd. EUR käme die Göppinger Softwareschmiede fast in den Bereich des Industriekolosses Knorr-Bremse, der im Oktober letzten Jahres 3,8 Mrd. EUR umsetzte und wäre das größte Tech-IPO seit Infineon vor 19 Jahren.
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Risiken & Chancen bei der TeamViewer-Aktie
Aufgrund der starken Konkurrenz in der Branche ist nicht gewährleistet, dass die hohe Profitabilität auch über die nächsten Geschäftsjahre aufrechterhalten werden kann. Unternehmen wie Zoom Video, Okta, Salesforce, Atlassian und Slack sind bereits börsennotiert und verfolgen ebenso ambitionierte Expansionspläne. Auch die großen Big-Player wie Microsoft, Apple oder Alphabet könnten mit einer eigenen Software in den Markt drängen. Die fortlaufend starken technologischen Veränderungen im Markt setzen TeamViewer stetig unter Druck. Zudem besteht wie bei den meisten Software-Unternehmen eine Abhängigkeit gegenüber Partnern und den Betriebssystemanbietern. Kündigungen von Kooperationen oder Einschränkungen von Schnittstellen dürften den Wachstumskurs von TeamViewer merklich treffen. Auch das Thema Cyberkriminalität rückt in der Branche zunehmend weiter in den Fokus.
Dementgegen stehen dennoch die starken Wachstums- und Profitabilitätszahlen des Unternehmens, zumal die direkte US-Konkurrenz mehrheitlich noch mit hohen Verlusten operiert. Wenn sich die gegenwärtigen Wachstumszahlen fortsetzen, könnte 2023 ein Gewinn in Höhe von 250 Mio. EUR anfallen, was bei insg. 200 Mio. Aktien einem Gewinn pro Aktie von 1,25 EUR gleichkommt. Damit würde das Unternehmen beim oberen Ausgabepreis von 27,50 EUR je Aktie zum einem KGV von 22 bewertet werden. Aber da reden wir eben auch über das KGV 2023(e).
Auch mit den Nutzerzahlen von über 2 Mrd. Installationen der Software, über 340 Millionen aktiven Nutzern und 360 Tsd. zahlenden Kunden hat sich TeamViewer bereits ein großes Fundament geschaffen. Die bisherigen Erfolge der Software in der vertikalen Integration in verschiedene Anwendungssegmente lassen optimistisch darauf blicken, dass die Göppinger auch in den Zukunftsbereichen der „Cloud“, Industrie 4.0, dem Internet der Dinge (IoT) oder der „Augmented Reality“ erfolgreich Fuß fassen werden.
Fazit
Endlich geht mal wieder ein global agierendes, deutsches Software-Unternehmen an den Markt. Das Einhorn, mit dem der Hauptaktionär Permira ordentlich Kasse macht, hat sich in den vergangenen Jahren von einem lokalen IT-Unternehmen zu einem Marktführer entwickelt. Die bisherigen Meldungen zur Überzeichnung der Aktien lassen auf einen Ausgabepreis am oberen Ende der Preisspanne hindeuten. Gemessen daran, dass TeamViewer erst in diesem Jahr den Break-Even beim Nettoergebnis vollzog, klingt das indes üppig. Doch die gegenwärtigen Wachstumszahlen sind famos und bedingt durch das skalierbare Geschäftsmodell, das eine weiterhin hinreichend hohe Profitabilität gewährleistet, dürfte der Preis ggf. sogar gerechtfertigt sein. Die TeamViewer-Aktie könnte zudem auch recht bald schon als MDAX-Kandidat aufwarten.
https://www.goingpublic.de/going-public-...-guenstig/
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