Eure Lehren und Erfahrungen an der Börse

Ein Nettoverlust aufgrund einer Goodwill-Anpassung ist nicht schlimm, solange der Cashflow konstant bleibt.

Nun, ich finde, das ist kein gutes Zeichen.

Hier der Ablauf in einfachen Worten:

• Goodwill entsteht oft bei einer Übernahme, wenn der Kaufpreis höher ist als der Buchwert der erworbenen Nettovermögenswerte.
  
• Dieser Goodwill wird bilanziell als immaterieller Vermögenswert geführt.
  
• Wenn ein Impairment-Test ergibt, dass der Goodwill nicht mehr voll werthaltig ist (z. B. weil die erwarteten künftigen Cashflows sinken), muss er abgeschrieben werden.
  
• Die Abschreibung mindert sofort das ausgewiesene Ergebnis in der Gewinn- und Verlustrechnung (P&L).
  
• Da es sich dabei um eine nicht zahlungswirksame (non-cash) Belastung handelt, hat sie zwar keinen direkten Einfluss auf den Cashflow, kann aber:
  • das Eigenkapital reduzieren
    
  • Kennzahlen wie EPS, KGV, ROE verschlechtern
    
  • negative Marktsignale senden („Management hat sich bei der Akquisition verrechnet“).
    

Kurz: Ergebniswirkung → negativ, Cashflow-Effekt → null, aber Marktwirkung → oft deutlich negativ.