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US-Schläge verschärfen den Konflikt zwischen Israel und dem Iran, während die Geopolitik die Wirtschaft überschattet: Was man diese Woche wissen sollte


Josh Schafer · Reporter
Updated Sun, June 22, 2025 at 1:35 PM GMT+2


Die Aktienkurse gaben in der vergangenen Woche nach, da die Anleger die Auswirkungen des sich zuspitzenden Konflikts zwischen Israel und dem Iran weiter verarbeiteten und gleichzeitig genau beobachteten, wie sich die Zölle von Präsident Trump auf die US-Wirtschaft auswirken könnten.

In der kommenden Woche dürften die geopolitischen Themen das Gespräch beherrschen.

Am Samstag erklärte Präsident Trump, dass das US-Militär drei Standorte im Iran angegriffen hat, was den ersten US-Schlag seit der Eskalation des Konflikts am 13. Juni darstellt. In einer Rede im Weißen Haus am Samstagabend deutete Trump an, dass die USA weitere Maßnahmen ergreifen könnten, wenn "der Frieden nicht schnell kommt".

Die Auswirkungen des Engagements der USA in diesem sich ausweitenden Konflikt werden zu Beginn dieser Woche mit Sicherheit den Ton an den Märkten angeben und wahrscheinlich die jüngsten Wirtschaftsdaten und Gewinnmeldungen, die zur Veröffentlichung anstehen, überschatten.

In der vergangenen Woche fiel der S&P 500 (^GSPC) um 0,15 %, während der Nasdaq Composite (^IXIC) um 0,2 % zulegte. Der Dow Jones Industrial Average (^DJI) beendete die feiertagsbedingt verkürzte Handelswoche knapp oberhalb der flachen Linie.


Die Veröffentlichung des von der Fed bevorzugten Inflationsindikators wird in der kommenden Woche im Mittelpunkt der Wirtschaftsdaten stehen. Außerdem werden Aktualisierungen der Aktivitäten im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor, das Verbrauchervertrauen und die endgültige Ablesung des Wirtschaftswachstums im ersten Quartal erwartet. Eine zweitägige, halbjährliche geldpolitische Anhörung des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, wird ab Dienstag ebenfalls im Mittelpunkt stehen.

Die Quartalsergebnisse von Carnival Corporation (CCL), FedEx (FDX), Micron (MU) und Nike (NKE) führen die Liste der erwarteten Unternehmensveröffentlichungen an.



Eine "begrenzte Aktienreaktion"

Der Konflikt zwischen dem Iran und Israel stand in der vergangenen Woche im Mittelpunkt des Interesses, hat die Märkte aber bisher nicht wesentlich erschüttert. Die Aktionen der USA an diesem Wochenende werden diese Dynamik wahrscheinlich auf die Probe stellen.

"Der Schlüssel für Aktien wird von nun an von den Preisen für Energierohstoffe abhängen", schrieb Scott Chronert, US-Stratege der Citi, in einer Mitteilung an Kunden am Freitag, in der er darauf hinwies, dass der S&P 500 seit dem ersten israelischen Raketenangriff am 13. Juni weitgehend unverändert gehandelt wurde.

Der Ölpreis ist seit dem Ausbruch des israelisch-iranischen Konflikts um etwa 10 % gestiegen, wobei die Futures der Sorte West Texas Intermediate (CL=F) am Freitag um die 75 $ pro Barrel notierten. Wie der Mitbegründer von DataTrek Research, Nicholas Colas, in einem Forschungsbericht vom 16. Juni betonte, wäre das größte Risiko für die Märkte ein starker Anstieg der Ölpreise, der das Wirtschaftswachstum belasten würde.

Colas analysierte den Zeitraum von 1987 bis 2019 und stellte fest, dass sich die WTI-Rohölpreise vor Rezessionen in der Regel im Vergleich zum Vorjahr verdoppeln. Laut Colas liegt das entscheidende Niveau für WTI-Rohöl demnach bei 120 US-Dollar pro Barrel und damit weit entfernt von den rund 75 US-Dollar, die es am Freitag kostete. Ein derartiger Anstieg des Ölpreises würde laut Colas eine "langwierige Militäraktion" erfordern.



Debatte über Zinssenkungen geht weiter

Die Juni-Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank kam und ging ohne große Überraschungen über die Bühne. Wie erwartet, hat die Zentralbank die Zinssätze nicht verändert. Und auch ihre Prognose für die Zinssätze bis zum Ende des Jahres hat sich kaum verändert. Der Median der Prognose geht von einer Zinssenkung um 50 Basispunkte bzw. zwei Zinssenkungen bis Ende 2025 aus.

Die größten Änderungen gab es an anderer Stelle in der Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) der Fed, in der die Zentralbank ihre Inflationsprognose nach oben korrigierte, während sie ihre Erwartungen für das Wirtschaftswachstum senkte.

Insgesamt waren sich Strategen und Ökonomen einig, dass die Prognosen der Fed das Potenzial für eine "Stagflation" aufzeigen, bei der sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt, während die Inflation über dem 2 %-Ziel der Fed bleibt. Aber selbst dieses Ergebnis war bereits im Zuge der Zolltarifpeitsche heftig diskutiert worden.

Da sieben Beamte in diesem Jahr keine Zinssenkungen prognostizieren und acht mit zwei Zinssenkungen rechnen, gibt es eine klare Debatte darüber, ob die steigende Inflation oder ein schwächelnder Arbeitsmarkt die politischen Entscheidungen der Fed in den nächsten Monaten bestimmen wird.

"Sobald die Daten vorliegen, sollten diese Unterschiede geringer werden", sagte Powell.



Preis-Check

Ein wichtiger Datenpunkt wird in der kommenden Woche veröffentlicht: der Bericht über die persönlichen Konsumausgaben (PCE) für den Monat Mai, der am Freitag veröffentlicht wird.

Ökonomen erwarten, dass der jährliche Kern"-PCE - der die volatilen Kategorien Lebensmittel und Energie ausschließt - bei 2,6% liegen wird, gegenüber 2,5% im April. Für den Vormonat rechnen die Ökonomen mit einem Anstieg des Kern-PCE um 0,1 %, was gegenüber Mai unverändert ist.

"Insgesamt wäre dies eine gute Zahl für die Fed, aber es ist schwer, angesichts der Unsicherheiten, die die Zölle in Bezug auf den Inflationspfad mit sich bringen, zu viele Signale zu setzen", schrieb Stephen Juneau, Ökonom bei der Bank of America US, in einer Mitteilung an Kunden.



Allzeithoch im Auge behalten

Der S&P 500 befindet sich nun schon seit Wochen in der Nähe eines neuen Rekordhochs, hat es aber immer wieder versäumt, seinen Schlusskurs vom 19. Februar (6.144,15) zu übertreffen.

Untersuchungen von Matt Cerminaro, Mitbegründer von Exhibit A, zeigen, dass dies häufig der Fall ist, wenn der S&P 500 nach einem starken Rückgang ein neues Rekordhoch anstrebt. Cerminaro analysierte jedes Mal, wenn der S&P 500 nach einem 20-prozentigen Rückgang zu neuen Rekorden zurückkehrte, und fand heraus, dass der Index im Durchschnitt mehr als drei Monate braucht, um ein neues Rekordhoch zu erreichen, sobald er wieder innerhalb von 5 % seines Allzeithochs liegt.

Im aktuellen Fall liegt der S&P 500 erst seit dem 12. Mai innerhalb von 5 % seines Rekordhochs.


https://finance.yahoo.com/news/us-strike...33675.html