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Eine Möglichkeit, wie ein anhaltender Israel-Iran-Konflikt die Zinssenkungen der Fed beschleunigen könnte

Allie Canal · Senior Reporter
Mon, June 16, 2025 at 9:37 PM GMT+2 3 min read

Ein längerer Konflikt zwischen Israel und dem Iran könnte mehr als nur die Energiemärkte erschüttern. Ein Argument an der Wall Street ist, dass er die Federal Reserve dazu bringen könnte, die Zinssätze früher als erwartet zu senken.

"Ein anhaltender Anstieg der Ölpreise könnte die Fed zu einem eher zurückhaltenden Ton veranlassen", schrieb Ryan Sweet, Chefökonom bei Oxford Economics, in einem kürzlich veröffentlichten Kundenbrief. Er argumentierte, dass ein längerer Ölschock die Nachfrage dämpfen und möglicherweise auf einen ansonsten robusten Arbeitsmarkt übergreifen könnte.

In der Vergangenheit haben plötzliche Ölpreisspitzen in der Regel nur einen vorübergehenden Inflationsanstieg verursacht, der von der Fed normalerweise übersehen wird. Da sich die Wirtschaft jedoch bereits abschwächt, könnte ein anhaltender Anstieg eine größere Bedrohung für Wachstum und Beschäftigung darstellen als die Inflation selbst.


"Die Wirtschaft hat sich verlangsamt und ist anfällig für weitere Fehlentwicklungen, einschließlich eines plötzlichen und anhaltenden Anstiegs der Ölpreise", so Sweet. "Wenn die Fed den Schaden für die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt als größer ansieht als den vorübergehenden Inflationsschub, könnte die Zentralbank signalisieren, dass sie bereit ist, die Zinsen früher zu senken.

Am Montag berichtete das Wall Street Journal, dass die Spannungen zwischen dem Iran und Israel nachgelassen hätten, was zu einer Erholung der US-Aktien und einer Stabilisierung der Rohölpreise auf etwa 70 Dollar pro Barrel führte, nachdem diese in der vergangenen Woche den größten Preisanstieg seit drei Jahren verzeichnet hatten.

Sweet, der davon ausgeht, dass die US-Notenbank ihre erste Zinssenkung im Dezember vornehmen wird, merkte jedoch an, dass es Wochen dauern könnte, bis die Märkte ein klareres Gefühl für die Richtung der Ölpreise bekommen.


Während die Fed es sich leisten kann, geduldig zu sein, so Sweet, "könnte ein signifikanter und anhaltender Anstieg der Ölpreise die Zinssenkung um eine Sitzung vorverlegen, da dies der Wirtschaft schaden würde, was schwieriger zu beheben ist, als eine vorübergehende Beschleunigung der Gesamtinflation abzuwarten".

"Dies ist ein potenzielles heißes Thema auf einer künftigen Sitzung des Offenmarktausschusses, aber nicht auf der nächsten Woche", fügte Sweet hinzu und schloss sich damit der Meinung anderer Wall Street-Analysten an, die fest davon ausgehen, dass die Fed in absehbarer Zeit eine Pause einlegen wird.

Die andere Seite der Medaille sind jedoch die inflationären Auswirkungen.

Wall Street-Analysten haben davor gewarnt, dass ein längerer Konflikt und die mögliche Schließung der kritischen Straße von Hormuz die Ölpreise auf bis zu 130 Dollar pro Barrel treiben und die US-Inflation wieder in Richtung 6 % treiben könnten.


Dies würde wahrscheinlich zu höheren Gaspreisen führen, die in den letzten Monaten ein wichtiger Faktor für den disinflationären Trend waren. Laut dem letzten VPI-Bericht vom Mai sind die Gaspreise im vergangenen Jahr um 12 % gesunken. Der von der Regierung ermittelte Energieindex ging zuletzt um 1 % gegenüber dem Vormonat zurück.

Sollten sich diese Trends umkehren, warnen Ökonomen, dass ein starker Inflationsanstieg die Zinssenkungen bis Anfang 2026 hinauszögern könnte, da die Zentralbank ihr duales Mandat von Preisstabilität und maximaler Beschäftigung ausbalanciert. Während die Fed dazu neigt, sich auf Inflationsmetriken zu konzentrieren, die volatile Kategorien wie Energie ausschließen, besteht die Sorge, dass höhere Energiekosten Welleneffekte in der Lieferkette verursachen und zu Preissteigerungen bei anderen Waren und Dienstleistungen führen könnten.

"Daraus ergibt sich ein potenziell stagflationäres Szenario", sagte Stephen Juneau, leitender US-Ökonom der Bank of America, am Montag gegenüber Yahoo Finance. "Natürlich muss das anhalten. Wir befinden uns immer noch an einem Punkt, an dem die Ölpreise im Vergleich zu vor einem Jahr relativ niedrig sind, also müssen wir abwarten, wie sich die Dinge von hier aus entwickeln. Ich denke, es ist zu früh, um das zu sagen."

Allie Canal ist Senior Reporterin bei Yahoo Finance.

https://finance.yahoo.com/news/one-way-a...55520.html