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Nvidia-Ergebnisse, Trump-Zoll-Updates und der bevorzugte Inflationsmesser der Fed:
Was Sie diese Woche wissen sollten


Josh Schafer · Reporter
Updated Sun, May 25, 2025 at 1:32 PM GMT+2


Der fiebrige Aufschwung der Aktien im vergangenen Monat ist nun ins Stocken geraten, da wachsende Sorgen über das Haushaltsdefizit die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe getrieben haben und Präsident Trump erneut mit einer Eskalation der Zölle droht.

Am Freitag drohte Trump mit direkten Zöllen in Höhe von 25 % auf Apple-Produkte, die nicht in den USA hergestellt wurden, und kündigte gleichzeitig an, die Zölle auf die Europäische Union Anfang Juni auf 50 % zu erhöhen. Damit verfestigte sich eine Woche des Rückgangs für Aktien, in der der Nasdaq Composite (^IXIC) und der Dow Jones Industrial Average (^DJI) um etwa 2,4 % fielen. Der S&P 500 (^GSPC) sank in dieser Woche um etwa 2,6 %.

In der kommenden Woche werden Updates zum Handelskrieg und Trumps anstehendes Steuergesetz im Fokus bleiben, während die Quartalsergebnisse von Nvidia (NVDA) am Mittwoch nach Börsenschluss im Mittelpunkt stehen dürften. Berichte von Okta (OKTA), Salesforce (CRM) und Costco (COST) werden ebenfalls die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen.

Die Veröffentlichung des von der Federal Reserve bevorzugten Inflationsindikators am Freitag wird den Wirtschaftsdatenplan anführen. Am Montag bleiben die Märkte wegen des Memorial Day geschlossen.



Tariff escalation


Die Politik von Präsident Trump hat die Märkte weiter angetrieben. Befürchtungen, dass Trumps Steuergesetz das Staatsdefizit in die Höhe treiben könnte, haben die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe getrieben. Mit über 5,1 % lag die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen (^TYX) nahe dem höchsten Stand seit 2007, während die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (^TNX) auf über 4,6 % und damit auf den höchsten Stand seit Februar gestiegen war.

Der Ausverkauf bei den Anleihen ließ jedoch am Freitag nach, als Trump erneut mit einer Eskalation der Zölle drohte und die Anleger daran erinnerte, dass die handelspolitischen Turbulenzen an den Märkten trotz einer 90-tägigen Pause bei den Zöllen für eine große Zahl von Ländern noch lange nicht vorbei sind.

"Man kann mit Sicherheit sagen, dass wir vorerst den Tiefpunkt der Handelsunsicherheit erreicht haben", schrieb der Chef-Investmentstratege von Piper Sandler, Michael Kantrowitz, am Freitag in einer Mitteilung an Kunden. "Zum jetzigen Zeitpunkt müssen die Märkte sehen, dass die Zölle zurückgenommen werden UND die Anleiherenditen nicht wieder in die Höhe schießen, damit es zu einem wesentlichen Anstieg kommt.


Der Rückgang der Treasuries am Freitag ließ die 10-jährige Rendite unter die von Kantrowitz beobachtete Schlüsselmarke von 4,5 % fallen. Wie Kantrowitz in der nachstehenden Grafik hervorhebt, haben zinssensitive Aktien in den letzten Jahren eine verstärkte Underperformance gezeigt, sobald die 10-jährige Treasury-Rendite über 4,5 % gestiegen ist.

Dies zeigte sich in der letzten Woche am Markt, als der Russell 2000 Index (^RUT), in dem viele Unternehmen enthalten sind, die stärker zinsabhängig sind als der S&P 500, um fast 4 % fiel, während der S&P 500 um 2,6 % zurückging.



Der KI-Marktführer berichtet

Nvidia wird am Mittwoch nach Börsenschluss seine Quartalsergebnisse vorlegen. Die Anleger werden genau auf Updates zur Nachfrage des führenden Anbieters von KI-Chips achten. Es wird erwartet, dass Nvidia für das Quartal einen bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von 0,88 US-Dollar bei einem Umsatz von 43,3 Milliarden US-Dollar ausweisen wird, so die Konsensdaten der Bloomberg-Analysten. Im Vorjahreszeitraum hatte das Unternehmen einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,61 USD bei einem Umsatz von 26 Mrd. USD erzielt.


Read the full preview of Nvidia's results from Yahoo Finance's Dan Howley here.
https://finance.yahoo.com/news/nvidia-to...28218.html


Angesichts der Position von Nvidia als einer der Top-Werte im S&P 500 werden die Anleger auch beobachten, wie sich der Bericht auf andere Technologiewerte und den breiteren Markt auswirkt. Die Aktien von Nvidia sind in diesem Jahr in etwa gleich geblieben, nachdem sie aufgrund wachsender Ängste vor KI-Konkurrenz und Zollsorgen ins Wanken geraten waren.

Seit der Einführung von ChatGPT im November 2022 ist Nvidia allein für etwa 17 % der Gewinne des S&P 500 verantwortlich.



Price check

Die Zölle haben die Befürchtung verstärkt, dass die Inflation wieder ansteigen könnte. Die Wirtschaftsdaten haben bisher jedoch kaum Anzeichen für ein Wiederaufleben erkennen lassen, und Ökonomen erwarten, dass sich in der kommenden Woche ein ähnliches Bild ergeben wird.

Ein neuer Blick auf ein wichtiges Inflationsmaß wird am Freitag mit der Veröffentlichung der PCE-Daten für April geworfen. Ökonomen gehen davon aus, dass die jährliche PCE-Kerninflation - die die volatilen Kategorien Lebensmittel und Energie ausschließt - im April bei 2,5 % lag, während sie im März noch 2,6 % betragen hatte. Für den Vormonat rechnen die Ökonomen mit einem Kern"-PCE von 0,1 %, was über dem Wert von 0 % im Vormonat liegt.

Der leitende US-Volkswirt der BofA, Aditya Bhave, schrieb in einer Mitteilung an seine Kunden, dass die Inflationsdaten für Mai, die im Juni veröffentlicht werden, wahrscheinlich den ersten Hinweis darauf geben werden, wie sich die Zölle auf die Preise auswirken.



Guidance remains

Der Gewinnbericht von Nvidia wird effektiv das Ende des Berichtszeitraums für das erste Quartal der S&P 500-Unternehmen markieren. Nachdem 93 % des Indexes ihre Berichte vorgelegt haben, sind die S&P 500-Unternehmen auf dem besten Weg, ihre Gewinne im Vergleich zum Vorjahr um 12,9 % zu steigern, was weit über den am 31. März erwarteten 7,1 % liegt, so John Butters, Senior Earnings Analyst bei FactSet.

Butters' jüngste Gewinnanalysen zeigen auch, dass eine der Befürchtungen der Wall Street-Strategen vor dem Berichtszeitraum nicht eingetreten ist. Trotz der gestiegenen politischen Unsicherheit haben nur acht Unternehmen ihre Prognosen für den Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr zurückgenommen. Das ist weit weniger als die 185 Unternehmen, die im ersten Quartal vor fünf Jahren ihre Prognosen zurücknahmen, als die Pandemie die operativen Aussichten der Unternehmen trübte.


Das Vertrauen in die Fähigkeit der Unternehmen, die Zölle zu umgehen, war ein zentrales Thema bei der jüngsten Markterholung und der Grund dafür, dass Strategen wie Mike Wilson, Chief Investment Officer bei Morgan Stanley, die Aktien 2025 höher sehen.

"Wir bevorzugen weiterhin US-Aktien gegenüber internationalen Aktien, da die Gewinnrevisionen für den S&P 500 im Vergleich zum MSCI ACWI Ex US (CWI) zu steigen beginnen", schrieb Wilson, während er sein Jahresendziel für den S&P 500 von 6.500 verteidigte.


https://finance.yahoo.com/news/nvidia-ea...21140.html