The Big Picture - The Market-Analyse

Teil 2 - Objektive Analyse

Im Gegensatz zu Griechenland und den meisten anderen hoch verschuldeten Ländern ist die japanische Wirtschaft in der Lage, den Großteil ihrer Schulden selbst zu tragen. Dies wird durch die japanischen Familien, Unternehmen, Banken und die JCB gewährleistet. Der Anteil ausländischer Investoren ist vernachlässigbar.
Die vorliegende Analyse ergibt, dass dem Land die Erreichung dieser Verschuldungshöhe ohne signifikante Probleme möglich war.

Der Großteil der japanischen Staatsanleihen, nämlich rund 70 %, wird von der Bank of Japan gekauft, während der Rest von japanischen Banken und Treuhandfonds erworben wird. Dies hat zur Folge, dass die Preise und Renditen dieser Anleihen weitgehend von den Auswirkungen des globalen Anleihemarktes abgeschirmt sind und ihre Empfindlichkeit gegenüber Änderungen der Kreditwürdigkeit verringert wird.

Die Situation ist nicht so dramatisch, wie es auf den ersten Blick den Anschein hat. Die Medien fokussieren sich in ihrer Berichterstattung auf Schlagzeilenzahlen, während die Gesamtbilanz vernachlässigt wird.

Japan hält ein Volumen von etwa 9 Billionen US-Dollar an Staatsanleihen mit äußerst niedrigem Zinssatz, was mehr als 200 Prozent des Bruttoinlandsprodukts entspricht. Im Gegensatz zu den USA ist Japan jedoch auch der weltweit größte Gläubiger mit höher rentierlichen Vermögenswerten im Wert von ~3 Billionen USD + 1,3 Billionen USD an Währungsreserven (die USA haben praktisch keine solchen Vermögenswerte).

Im Falle einer Veräußerung der Vermögenswerte zur Begleichung der Schulden, wie sie von einer verantwortungsvoll geführten Institution zu erwarten wäre, könnte die Verschuldung auf 120 % des BIP reduziert werden. Dies entspricht einem wesentlich besser zu bewältigenden Niveau.

Besorgniserregend ist das schleppende BIP-Wachstum (<2 %), das die Kosten der Schulden (3 %) nicht übersteigt.