The Big Picture - The Market-Analyse

Im aktuellen Marktumfeld gibt es eine Entwicklung, die bisher kaum beachtet wurde.

Es besteht die Möglichkeit, dass die Zollkriege vorerst eingestellt wurden.

Bezüglich der Entwicklung der Inflationsraten ergeben sich jedoch Bedenken. Die Ware wird aktuell erwärmt.

Die USA sollten ihre Strategie überdenken und sich auf die Prinzipien von "The Art of War" stützen, anstatt sich auf einen Handelsstreit mit China einzulassen. Trotz der Pressemitteilungen, in denen von einer Win-Win-Situation die Rede ist, ist das tatsächliche Ergebnis weit weniger beeindruckend.

Die USA haben sich bereit erklärt, neue Maßnahmen auszusetzen, halten jedoch an den Zöllen in Schlüsselbereichen wie Autos, Stahl, Pharmazeutika und Ausnahmen für geringwertige Importe fest. Die Zölle in Höhe von 30 % auf chinesische Einfuhren werden nicht geändert, und auch die Gegenzölle in Höhe von 10 % bleiben bestehen. Es ist zu beachten, dass die bestehenden Handelsverbote und -beschränkungen weiterhin Gültigkeit besitzen.

Ich bitte um Mitteilung, ob sich tatsächlich etwas geändert hat. Dies ist nicht erforderlich.

Die Märkte haben diese Entwicklung selbstverständlich positiv aufgenommen. Der Nasdaq zeigt wieder eine Aufwärtsbewegung. Wie aktuelle Marktanalysen zeigen, haben Apple, Microsoft und NVIDIA ihre 3-Billionen-Dollar-Bewertungen wieder erreicht. Die Kleinanleger sind mit Zuversicht wieder eingestiegen und kaufen weiterhin die Dips, als wäre es ein Volkssport.

Die Anleihemärkte zeigen jedoch ein anderes Bild.

Die Renditen begannen daraufhin schnell zu steigen. Die 10-jährigen US-Schatzanleihen erreichten einen Wert von rund 4,5 %. Die britischen Gilt-Kurse stiegen auf 4,7 %. Selbst die in der japanischen Finanzwelt als riskant geltenden JGBs tendieren nun in Richtung einer Rendite von 1,5 %.

Hierbei handelt es sich nicht lediglich um ein Geräusch.

Der Markt geht davon aus, dass die Fed die Zinsen in nächster Zeit nicht senken wird. Die Inflation zeigt weiterhin eine hohe Dynamik.

An dieser Stelle sei darauf hingewiesen, dass ein wichtiger Punkt nicht beachtet wird...

Die fortwährende Existenz dieser Zölle lässt die Wahrscheinlichkeit steigen, dass die Unternehmen die Kosten auf die Verbraucher umlegen. In Anbetracht der Tatsache, dass globale Zentralbanken weiterhin Liquidität pumpen, Regierungen weit über ihre Verhältnisse leben, Unternehmen ihre Lieferketten zu massiven Kosten umstrukturieren und ein steigender Druck zur Refinanzierung von Schulden besteht, sind alle Zutaten für eine Wiederholung der Inflation der 1970er Jahre gegeben.

Um diesen Zyklus zu durchbrechen, war seinerzeit ein Schock von Paul Volcker erforderlich. Wie gestaltet sich die aktuelle Situation? Es ist jedoch zu bedenken, dass es nicht ratsam ist, zu kühn zu sein. Aus politischer Sicht ist dies jedoch nicht umsetzbar.

Wir befinden uns in einer negativen Rückkopplungsschleife: Die Inflation steigt, was dazu führt, dass die Regierungen mehr ausgeben, um das reale BIP zu stabilisieren. Diese Ausgaben werden jedoch durch Defizite und letztlich durch eine weitere Geldschwemme finanziert. Dies kann zu einer verstärkten Inflation führen und das bestehende Ungleichgewicht im Finanzsystem weiter verstärken. Und so entwickelt sich die Situation kontinuierlich weiter.

Im Augenblick verzeichnen die Aktienhändler einen Aufschwung. Unter der Oberfläche manifestieren sich jedoch zunehmende Rissbildungen. Das System ist nicht für eine dauerhafte Überhitzung ausgelegt. Sollte es zu einem Zusammenbruch kommen, ist es nicht möglich, für alle eine Rettungsboje bereitzustellen.

Ich wünsche viel Vergnügen bei der Rallye. Mal schauen, ob die Aktien-Shorts zünden.

Risikohinweis: Ich weise ausdrücklich darauf hin, dass die zukünftigen Entwicklungen nicht mit Sicherheit vorhergesagt werden können. Bitte beachten Sie, dass es sich hier ausschließlich um ein optionales Szenario handelt.

Charly Munger hat immer gesagt, dass man genauso die andere Seite betrachten sollte...

Ich vertrete die Auffassung, dass Zölle in der Regel eine einmalige Preiserhöhung darstellen. Die Inflation ist demnach ein Indikator für die Preisänderungsrate. Zweitens beziehen sich die Zölle auf Einfuhren, die nur 11 % der US-Wirtschaft ausmachen, sodass 89 % nicht betroffen sind.

Aus monetaristischer Perspektive ist die Inflation ein monetäres Phänomen, das durch das Drucken von Notenbanknoten und die Erhöhung der Geldmenge entsteht. Zölle haben keinen Einfluss auf die Geldmenge.

Sobald die Zölle jedoch in die Inflationsberechnung einfließen, fallen sie aus den künftigen Inflationsberechnungen heraus und haben keinen Einfluss mehr auf die Veränderungsrate.

Think about it: Die Bereitschaft zu einem Gespräch sowie eine 90-tägige Pause sind keine Überraschung. SunTze präsentiert eine strategische Antwort, die deutlich ausgeklügelter ist als das vereinfachende Getöse in The Art of the Deal. Die Volksrepublik China wird sich nicht noch einmal von westlichen Nationen und dem amerikanischen Präsidenten Trump einschüchtern lassen. Bei Zöllen von 100 % und mehr besteht kein Verhandlungsspielraum. In Fällen, in denen die Gefahr einer ausländischen Einmischung wieder zunimmt, besteht keine Möglichkeit für taktische Spielräume.