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Der S&P 500 hat zum ersten Mal seit Monaten wieder etwas getan. Warum eine Aktienmarktrallye folgen dürfte.

Der gleitende 200-Tage-Durchschnitt für den S&P 500 ist die Grenze zwischen einer stimmungsbedingten Rallye und einem dauerhaften Anstieg auf neue Höchststände, sagt ein Stratege

By Isabel Wang
Last Updated: May 12, 2025 at 4:18 p.m. ET
First Published: May 12, 2025 at 3:37 p.m. ET


Eine Erleichterungsrallye an den Aktienmärkten führte am Montag zu einem Anstieg des S&P 500 zum ersten Mal seit über 30 Börsensitzungen über seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, der weithin als Indikator für seinen langfristigen Trend gilt.

Die Geschichte lässt vermuten, dass die Befürchtungen, dass ein längerer Rückgang unter diese vielbeachtete Marke, die oft als Zeichen für große Probleme auf dem Markt angesehen wird, unangebracht sein könnte.

Der S&P 500 legte am Montag um 3,3 % zu und schloss bei 5.844,19. Laut Dow Jones Market Data kletterte der Index über seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt von 5.749,44, nachdem er die längste Zeit seit 2022 unter dieser wichtigen technischen Schwelle notiert hatte.

Unter Börsentechnikern ist die Meinung verbreitet, dass die Marktbedingungen für Anleger umso gefährlicher sind, je länger ein Index unter dem vielbeachteten gleitenden 200-Tage-Durchschnitt bleibt, und dass dies langfristig eine Abschwächung der Marktstärke bedeutet.

Die Geschichte zeigt jedoch, dass seit 1929, wenn der S&P 500 von einem Drei-Jahres-Hoch abfällt und dann mindestens 30 Börsensitzungen lang unter dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt bleibt, in den kommenden Monaten und im kommenden Jahr oft starke Renditen für den Large-Cap-Benchmark-Index folgen, so Jason Goepfert, Senior Research Analyst bei SentimenTrader.


   

SOURCE: SENTIMENTRADER


Die obige Tabelle zeigt die Wertentwicklung des S&P 500, nachdem er jeweils von einem Dreijahreshoch aus mindestens 30 Sitzungen unter seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt verbracht hat.

Seit 1929 hat der S&P 500 in den drei Monaten, in denen er nach einem Rückgang von einem Dreijahreshoch mehr als 30 Tage unter seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt verbrachte, im Durchschnitt 4,1 % zugelegt. Laut den von SentimenTrader zusammengestellten Daten verzeichnete der Index auch in den folgenden 12 Monaten im Durchschnitt zweistellige Renditen.

Zwar habe der S&P 500 "harte Zeiten" mit zweistelligen Verlusten im folgenden Jahr erlebt, vor allem in den Jahren 2000 und 2008, so Goepfert in einer Kundenmitteilung vom Montag.

"Aber die meiste Zeit über ist das natürlich nicht passiert. Auch wenn die durchschnittliche Rendite und das Risiko-Ertrags-Verhältnis in keinem Zeitrahmen beeindruckend waren, waren sie ab zwei Monaten und darüber hinaus meist positiv", sagte er. "Die meisten Zyklen von neuen Höchstständen bis 30 Tage unter dem Durchschnitt erholten sich bald wieder", fügte Goepfert hinzu.


Aus diesem Grund hat Goepfert auch die gängige Marktmeinung in Frage gestellt, wonach die Aktienmärkte bestimmten bärischen Mustern folgen müssen, nur weil der S&P 500 unter einem technischen Schwellenwert bleibt. "Die Vorstellung, dass wir mit größerer Wahrscheinlichkeit einen Crash oder einen langwierigen Bärenmarkt erleben werden, nur weil der meistbeachtete Index der Welt es noch nicht über seinen meistbeachteten technischen Indikator geschafft hat, ist größtenteils Quatsch", sagte er.

"Eine gute Heuristik, die wir in letzter Zeit gesehen haben, besagt, dass, wenn Aktien nach diesen Mustern weitere 3 % bis 5 % verlieren, es wahrscheinlicher ist, dass etwas Schlimmes passiert. Unter den schlimmsten Bedingungen kommt es in der Regel zu kurzfristigen Ausfällen, was in den kommenden Wochen zu beobachten sein wird", so Goepfert.


Nachdem die USA und China sich darauf geeinigt hatten, einige Zölle für 90 Tage auszusetzen, erlebten die Aktien am Montag eine epische Rallye, da die beiden größten Volkswirtschaften der Welt versuchten, inmitten eines brutalen Handelskriegs einen Weg nach vorne zu finden. In ihrer gemeinsamen Erklärung vom Montag hieß es, dass die "gegenseitigen" Zölle auf US-Waren auf 10 % gesenkt werden, während sie für Produkte aus China auf 30 % sinken werden.


Der Dow Jones Industrial Average stieg um 1.160 Punkte bzw. 2,8 %, während der Nasdaq Composite laut FactSet-Daten um 4,4 % zulegte und den Bärenmarktbereich verließ.


Die Erholung der Aktienkurse am Montag ließ die Anleger auch an der Nachhaltigkeit der Erleichterungsrallye zweifeln, da eine Abkühlung der Handelsspannungen zwischen den USA und China nicht unbedingt einen reibungslosen Ablauf für die Wirtschaft bedeutet.

"Vorerst sollte man den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt des S&P 500 im Auge behalten, um herauszufinden, ob die höheren Kurse Bestand haben werden", sagte Callie Cox, Chefmarktstratege bei Ritholtz Wealth Management. "In vergangenen Erholungen war die 200-Tage-Linie die Grenze zwischen einer stimmungsabhängigen Rallye und einem dauerhaften Anstieg auf neue Höchststände", sagte sie am Montag in einem per E-Mail versandten Kommentar an MarketWatch.

"Denken Sie auch daran, dass Rezessionen oft zu langen und zerstörerischen Ausverkäufen führen, die durch Einkommensverluste und niedrigere Gewinne [für Unternehmen] angeheizt werden ... Wir sind vielleicht noch nicht so weit, aber das ist ein Szenario, das man nicht ausschließen kann", fügte sie hinzu.


https://www.marketwatch.com/story/the-s-...w-15904d57