Private Equity / Private Debt

Eine Pflichtlektüre von Cliff Asness.

Nicht ganz ernst gemeint, aber ein Seitenhieb auf die Vermögensverwalter, die die Lehren der Geschichte ignorieren, blind auf US-Technologie, Venture Capital, Private Equity, Private Lending und Bitcoin setzen und die Risiken ignorieren, die durch „Innovationen“ wie SRTs im System aufgebaut werden.

2035 - 10 Jahre Private Equity im Rückblick

Leider und völlig unvorhersehbar hat sich herausgestellt, dass gehebelte Aktien immer noch Aktien sind, auch wenn man seinen Anlegern nur gelegentlich den Kurs mitteilt (und wenn, dann bewegt man den Kurs nicht wirklich).

Es ist enttäuschend, aber die PE-Performance wäre so erträglich gewesen, wenn sie die Aktienmärkte tatsächlich übertroffen hätte, aber sie blieb hinter den Erwartungen zurück!

Es scheint, dass am Ende - und ein enttäuschender 10-Jahres-Markt gilt als „endgültig“ - auch Private Equity (weitgehend) zum Marktwert bewertet werden muss.

Mit dieser Underperformance haben wir wirklich nicht gerechnet. Schließlich waren die internen Renditen von Private Equity in den letzten 30 Jahren deutlich höher als die Gesamtrenditen von Public Equity.

Womit wir nicht gerechnet haben, ich meine, wer hätte das vorhersehen können, war, dass sich diese Outperformance umkehren würde. Ich meine, wie kann man besser abschätzen, was in der Zukunft passieren wird, als sich anzuschauen, was in der Vergangenheit passiert ist?

Kompletter Kommentar: https://www.aqr.com/Insights/Perspective...t-10-Years