Hang Seng ( Hong Kong ) - China Aktien

mir geht es nicht darum die Chinesen schlecht zu reden, sondern ich will ganz pragmatisch Geld verdienen am chinesischen Markt. In meiner Betrachtung des Aktienmarktes lasse ich die aktuelle Rivalität zwischen den USA und China aussen vor und versuche mich auf den chinesischen Markt zu konzentrieren. Bedingt durch meine Arbeitsroutine suche ich nach Aktien und weniger nach ETFs. Mir ist schon früher aufgefallen, dass es eine unterschiedliche Kursentwicklung von Hongkong und Festland-China gibt. Vor dem Hintergrund des mutmasslich politisch gewollten allmählichen Verschwindens der Hongkonger Börse und des Aufstiegs des Shanghaier, Shenzhener und mittlerweile Beijinger Börse will ich an der Prosperität der chinesischen Werte direkt beteiligt sein. Der Kursverlauf der einst legendären Hongkonger Aktien wie Swire Pacific, Wharf Holding, Cheung Kong und Jardine Matheson (jetzt CKH Holding) zeigt mir deren dramatischen Bedeutungsverlust. Kann mich noch an strahlende Zeiten von Cheung Kong in den Neunziger Jahren erinnern, aber tempi passati.

Diese Differenz in der Kursentwicklung der chinesischen Börse Shanghai und der Börse Hongkong ist schwerwiegender als zuerst angenommen. Angedacht war eine Diversifizierung des Depots mit Werten aus Festland-China, denn diese haben nachweislich eine schwache Korrelation zur Leitbörse USA. Aber die Notierungen in Hongkong weichen deutlich von denen in China ab, es gibt sogar einen Index dafür. Der "Hang Seng Stock Connect China AH Premium Index" https://www.hsi.com.hk/eng/indexes/all-i.../ahpremium
   
zeigt auf, dass es einen Aufschlag von gegenwärtig 45% zum gegenwärtigen Börsenkurs in Hongkong gibt.

wenn aber eine gewünschte schwache Korrelation beeinträchtigt wird durch schwankende Aufgelder in Höhe von über 40% dann ergibt die Aussage einer schwachen Korrelation für mich keinen Sinn mehr.

Beispiel ICBC, eine der grössten Banken in China (Kursdaten von aastocks.com)
in Hongkong 3,75 HKD = 0,45 Euro
in Shenzhen 4,70 Yuan = 0,62 Euro
der Kursunterschied ist ein Premium von 26,2% von HK zu CH, in Euro umgerechnet ist das Premium sogar 37,7% (auf Basis der ausgezahlten Dividenden und bestimmter fundamentaler Daten sind die Börsennotierungen in Hongkong und Shanghai/Shenzhen als gleichwertig anzusehen)

immerhin könnte man diesen Index gebrauchen um die Stimmung an den chinesischen Märkten besser einzuschätzen. Er verhält sich umgekehrt zum Marktindex Hang Seng. Wenn also die Prämien wieder Höchststände erreichen wie damals November 2022, März 2022 und Oktober 2020 dann wären das theoretisch Kaufkurse ...

habe gerade eine Kauforder abgesetzt für einen China-Wert, der die geringste Prämie von CN zu HK aufweist, nämlich den Autobauer BYD. Idee ist eine einfache Strategie: investiere in Aktien mit der niedrigsten Kursdifferenz. In den letzten 18 Jahren war dies ausserordentlich profitabel lt. einem Artikel in der schweizerischen Finanz und Wirtschaft (leider Paywall).
https://www.fuw.ch/chinesische-aktien-zw...3020438983

Beispiel ICBC, eine der grössten Banken in China (Kursdaten von aastocks.com)
in Hongkong 3,75 HKD = 0,45 Euro
in Shenzhen 4,70 Yuan = 0,62 Euro

Das Listing in China mit der ISIN CNE1000003G1 kostet in Deutschland auch 0,45€.

Ich kann mir nicht vorstellen das es an der Heimatbörse teurer sein sollte.

es ist quasi ein Naturgesetz: Anleiherenditen und Aktienkurse verhalten sich entgegengesetzt.
Aber an der chinesischen Börse ist das nicht so eindeutig. Die Währung muss sich konform zur Zinssituation verhalten, aber in den letzten 10 Jahren ist es bei drei Zinssenkungsphasen in China nur einmal zu einem Anstieg an der chinesischen Börse gekommen. Und genau in dem Zeitraum gab es den grossen China-Börsencrash 2015/16. Als Reaktion darauf hat die chinesische Regulierungsbehörde CSRC den Markt streng reguliert.

Meine Vermutung: sie hält den Markt weiterhin fest im Griff. Dazu passt die Meldung vom Oktober d.J., dass die Margin-Konditionen noch mehr verschärft werden. Die Leihrate wird auf 50 bis 80% erhöht, Daytrading ist schon länger nicht erlaubt, es kann immer erst frühestens am nächsten Tag verkauft werden. Bedingungen für Beleihungen aus dem Portfolio oder Short-selling sollen verschärft bis unmöglich gemacht werden.
   

hatte im Sommer ein paar chinesische Aktien im Depot, im September und Oktober kamen die ersten Dividenden. Wie Vahana schon sagte, gibt es keine einheitliche Quellensteuer. Hier eine Aufstellung (alle in Hongkong gekauft)
Name      Quellensteuer
AIA                       keine
Anta Sports            keine
China Mobile          10%
CNOOC                  10%
HSBC                     keine
SINOPEC                10%           
NTES-S                   keine
Want Want China     keine

warum es diese Unterscheidung gibt, keine Ahnung

Naturgesetz: Anleiherenditen und Aktienkurse verhalten sich entgegengesetzt

Wo steht, dass das ein Naturgesetz ist? Ich habe noch nie gelesen oder gesehen das sich das entgegengesetzt verhält. Das erste was ich dazu mal gelesen habe, dass wenn es ein Anleihecrash gibt (stark gestiegene Renditen), dass es dann mit einer Zeit-Verzögerung von 6-12 Monaten eine Aktienkorrektur gibt. Das war aber keine wissenschaftliche Abhandlung. Hinzu kommt, dass die langfristige Anleihen-Rendite nur einer von vielen Faktoren für die Liquiditätsversorgung der Börse ist. Außerdem ist es notwendig sich einen maximalen Zeitraum anzuschauen, um überhaupt eine Aussage zur Korrelation zu treffen.

𝘍𝘢𝘤𝘵𝘰𝘳 𝘮𝘰𝘥𝘦𝘭𝘴 𝘧𝘰𝘳 𝘊𝘩𝘪𝘯𝘦𝘴𝘦 𝘈-𝘴𝘩𝘢𝘳𝘦𝘴

Highlights

• We compare the performance of asset pricing models on the Chinese A-shares market.

• The q-factor model performs best out of the US-originated factor models.

• Asset pricing models tailored to the Chinese A-shares market perform better.

• A purely data-driven method results in a seven-factor model.

• Including transaction costs changes the model ranking.


https://www.sciencedirect.com/science/ar...192300491X


𝘈𝘯𝘰𝘮𝘢𝘭𝘪𝘦𝘴 𝘪𝘯 𝘵𝘩𝘦 𝘊𝘩𝘪𝘯𝘢 𝘈-𝘴𝘩𝘢𝘳𝘦 𝘮𝘢𝘳𝘬𝘦𝘵

Highlights

• We find that value, risk, and trading anomalies are present in the China A-share market.

• Evidence for the size, quality, and past return categories is weaker, with the exception of residual momentum and reversal.

• We investigate residual reversal, return seasonalities, and connected-firm momentum for the A-share market.

• Short-sale impediments, state-owned enterprises, trading costs, and market reforms do not drive anomaly returns.


https://www.sciencedirect.com/science/ar...8X21001141


𝘔𝘰𝘳𝘦 𝘱𝘰𝘸𝘦𝘳𝘧𝘶𝘭 𝘵𝘦𝘴𝘵𝘴 𝘧𝘰𝘳 𝘢𝘯𝘰𝘮𝘢𝘭𝘪𝘦𝘴 𝘪𝘯 𝘵𝘩𝘦 𝘊𝘩𝘪𝘯𝘢 𝘈-𝘴𝘩𝘢𝘳𝘦 𝘮𝘢𝘳𝘬𝘦𝘵

Abstract

Research into asset pricing anomalies in the China A-share market is hampered given the short time series of available returns. Even when average excess returns on candidate factor portfolios are economically sizeable, conventional portfolio sorting methods lack statistical power. We apply an efficient sorting procedure that combines firm characteristics with the covariance matrix. For the China A-share market, we find that the efficient sorting procedure doubles the t-statistics compared to conventional portfolio sorts, leading to nine instead of three significant anomalies over the post-reform period from 2008 to 2020. We find significant size, value, low-risk, and returns-based anomalies. While portfolio characteristics differ between sorting methods, we find that efficient sorting portfolios highly correlate with equally weighted portfolios and capture the same underlying anomaly.

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?...id=4308694

Guten Morgen!
bin gerade an der Börse Hongkong aktiv, weil ich beim Yuan eine interessante Bewegung sehe. Das könnte ein Signal für den Aktienmarkt sein, mal schaun.
   
Quelle:
https://en.macromicro.me/collections/165...sd-cny-hsi

technisch interessant sahen für mich CNOOC, Zijin Mining und SMIC aus, musste mich dann für den Hund mit den wenigsten Flöhen entscheiden (NTES). 

Mittlerweile ist bei Interactive Brokers nämlich auch bei Handel direkt in Hongkong eine Ordereingabe für sanktionierte China-Werte nicht mehr möglich . Das gilt für Unternehmen wie CNOOC, SMIC, China Mobile, theoretisch sind auch China Railway, CITIC (?) und China Unicom gesperrt, habe aber nicht alle getestet.
hier eine Liste (Stand Juli 2023)
https://www.solactive.com/exclusion-list...companies/

Im Sommer ging es noch, da konnte ich die Aktien ohne Umstände handeln.