07.10.2023, 16:37
Eine Beimischung von Bonds ist heute jedenfalls deutlich attraktiver als noch vor 3 Jahren. Ein Zins von 4-5% ist in einer ganz anderen Liga als ein Zins von 0-1%.
Ich bin ehrlich gesagt überrascht (wie wahrscheinlich die meisten), dass sich Aktien und Immobilien noch relativ gut halten. Sie stehen ja durchaus in direkter Konkurrenz zu Anleihen. Und es macht schon einen Unterschied ob ich bei Bonds 0% oder 5% kriege. Bei den Bewertungen von Aktien und Immobilien hat sich nicht annähernd so viel getan. Ich meine wir reden bei langlaufenden Anleihen von 50% Verlust, Tendenz steigend. Bei Immos und Aktien haben wir vielleicht eine Korrektur von 20% gesehen. Und zumindest die Aktien sind schon wieder nahe am Allzeithoch. Ok, es sind v.a. die large caps, aber selbst das finde ich bemerkenswert. Mein Eindruck ist, dass sich Teile des Marktes noch weigern, diesen Zeitenwechsel einzupreisen. Aber was weiß ich schon.
Vielleicht erwartet der Markt dauerhaft hohe Inflation, was bedeuten würde, dass die offiziell ausgewiesenen Realzinsen gar nicht stimmen und wir in Wahrheit weiterhin eine dauerhaft negative Realverzinsung zu erwarten haben. Das würde insbesondere erklären, wieso sich Gold so wacker hält, obwohl die Realzinsen "auf dem Papier" massiv gestiegen sind.
Eines ist sicher, wir leben in spannenden Zeiten.
Ich bin ehrlich gesagt überrascht (wie wahrscheinlich die meisten), dass sich Aktien und Immobilien noch relativ gut halten. Sie stehen ja durchaus in direkter Konkurrenz zu Anleihen. Und es macht schon einen Unterschied ob ich bei Bonds 0% oder 5% kriege. Bei den Bewertungen von Aktien und Immobilien hat sich nicht annähernd so viel getan. Ich meine wir reden bei langlaufenden Anleihen von 50% Verlust, Tendenz steigend. Bei Immos und Aktien haben wir vielleicht eine Korrektur von 20% gesehen. Und zumindest die Aktien sind schon wieder nahe am Allzeithoch. Ok, es sind v.a. die large caps, aber selbst das finde ich bemerkenswert. Mein Eindruck ist, dass sich Teile des Marktes noch weigern, diesen Zeitenwechsel einzupreisen. Aber was weiß ich schon.
Vielleicht erwartet der Markt dauerhaft hohe Inflation, was bedeuten würde, dass die offiziell ausgewiesenen Realzinsen gar nicht stimmen und wir in Wahrheit weiterhin eine dauerhaft negative Realverzinsung zu erwarten haben. Das würde insbesondere erklären, wieso sich Gold so wacker hält, obwohl die Realzinsen "auf dem Papier" massiv gestiegen sind.
Eines ist sicher, wir leben in spannenden Zeiten.